平安证券：联储内部分歧增加，12月仍是升息时点

　　【宏观视角】

　　联储内部分歧增加，12月仍是升息时点

　　美联储9月议息会议维持利率不变，符合市场预期；但内部分歧增加，支持年内升息的决策者增多。我们认为除了经济因素之外，金融环境与美国大选也是美联储必须考量的因素；美国8月份经济数据的走弱以及Libor的上升，使得美联储采取更为谨慎的态度，支持加息的证据仍需要等待。美国经济通常在四季度表现相对强劲，且未来两个月，意大利宪法公投、美国大选等不确定性事件将陆续结果出炉；因而，12月份仍是美联储大概率升息的时点。预计美元指数在未来两个月将呈现震荡略偏强的走势，主要运行区间为94至98。

　　【新股分析】

　　来伊份

　　受益于消费习惯转变、人均收入增长、年轻消费群体占比提升，休闲食品行业持续发展。未来行业有望保持10%左右增长，集中度仍可提升。来伊份是江浙沪区域性品牌连锁企业，具有丰富产品种类与完善连锁经营管理体系，通过单店收入增长来推动整体营收提升。原有区域仍有发展空间，未来将在老市场升级、新建门店，渠道精耕加速发展。预计公司16-18年营业收入分别为34.1、36.7、39.5亿元，同比增9.0%、7.8%、7.6%，归母净利为1.55、1.80、1.98亿元，同比增17.8%、16.4%、9.7%。按上市后2.4亿股本测算，EPS分别为0.65、0.75、0.82元。同时参考行业增长情况以及可比公司估值，公司2016年合理估值区间为16年25-30倍PE，合理定价区间为16.25-19.50元。