殷勇:资金是“一带一路”建设的关键 开发性金融应发挥主要作用

　　中证网讯（记者  陈莹莹）  央行副行长殷勇12日在首届中国金融四十人伊春论坛上表示，资金是“一带一路”建设的关键。毫无疑问，对于“一带一路”建设资金需求的满足，开发性金融应发挥主要作用。

　　他说，“一带一路”建设可覆盖全球范围内接近70%的人口，这意味着，“一带一路”建设的资金需求量较为巨大。依据亚洲开发银行所做测算，从2016年至2020年的五年时期中，除中国外亚太地区国家仅在基础设施投资方面的需求就大约为每年5030亿美元，但公共部门和私人部门的资金供给量总额仅为每年1960亿美元，由此可见，供给量和需求量之间的差额将达到每年3070亿美元，约占所涉及地区GDP的5%。按照这一比例进行推算可知，“一带一路”全部覆盖区域中的基础设施投资缺口将会超过每年6000亿美元，这一巨大缺口的背后含义不言而喻。

　　另一方面，由对覆盖亚太地区主要国际金融机构资本金规模的所做统计可知，以开发性为主的主要国际金融机构的资本金总规模不过5134亿美元，换言之，即便将上述所有开发性金融机构的资本金全部用于投资“一带一路”基础设施建设，也还不能弥补这一项目一年所需的资金量。所以，资金是“一带一路”建设的关键。毫无疑问，对于“一带一路”建设资金需求的满足，开发性金融应发挥主要作用。

　　殷勇认为，在传统的开发性金融中，我们通常对选定的项目直接开展贷款融资，但开发性金融资金有限，可用资源往往被少数项目全部占用，很难发挥杠杆效应以满足更多项目的资金需求。与商业性金融不同，开发性金融采用保本、微利的基本模式，这一模式隐含一定程度的暗中补贴，主要体现为利息补贴。由于补贴没有显性化，我们在进行谈判和做出决策时往往意识不到这种补贴的程度。同时，由于开发性金融看上去还可以微利，受益国家对这种暗补往往并不买账。

　　此外，开发性金融的资金成本相对较低，导致不同国家或不同项目之间存在攀比情况。由于开发性金融往往对少数项目提供大量的资金支持，项目集中度比较高，其在项目建成后存在比较大的道德风险，比如选择性违约，也就是“赖帐”风险。因此，开发性金融的传统模式很难满足“一带一路”的巨大资金需求。