“真是憋坏了!巨量资金继续涌入IF、IC。”周二收盘之后,有投资者在朋友圈中说。
上周四晚间,中国金融期货交易所公布了对股指期货相关交易细则进行调整的安排,业内人士普遍解读为股指期货的松绑信号。此后几日,市场以连续上涨的表现迎接政策松绑,同时股指期货也出现较为明显的资金流入。从主力席位变动来看,近两日净多单有增加趋势,市场情绪偏乐观。
分析人士指出,股指期货松绑,阿尔法策略受益或最为明显。对冲功能恢复,有望提升机构增加股票仓位的信心。另有机构预测,增量“活水”或高达两三千亿元。
资金流入明显
本周前两个交易日,IF1703、IH1703、IC1703合约分别累计上涨1.97%、1.42%、2.06%。
松绑之后,股指期货市场也出现明显的资金流入。文华财经提供的数据显示,周一IF、IC、IH总持仓量分别增加7097手、2549手、2780手;周二IF、IC总持仓量分别增加909手、595手,仅IH总持仓量小幅减少48手。从资金流向来看,周二IF加权指数资金净流入3.5亿元,沉淀资金184.8亿元;IC加权指数资金净流入5.6亿元,沉淀资金251.4亿元;只有IH加权指数资金净流出2838万元,沉淀资金87.2亿元。
“虽然本次解禁幅度有限,但已经向市场明确了一个关键信号,就是对于股指期货的限制未来可能逐步放开,中长期看这对于A股市场的利好影响不言而喻。”方正中期期货研究员彭博表示,一方面有利于投机资本入场,另一方面能带动险资、公募及私募等机构大资金入市,市场这两天以上涨迎接股指期货松绑已经说明了该利好的有效性。
中信期货研究部副总经理刘宾指出,从长远来看,股指期货逐渐市场化的过程将带来基差结构的正常化,从而对改善当前深度贴水的期货市场有利,进而对期货对冲策略的参与有较大提振。另有私募机构预测,量化对冲产品可为市场带来两三千亿的“活水”。
从基金季报中股指期货持仓可以看出其对股指期货的运用逐渐提升。美尔雅期货期指分析师王黛丝指出,2014年,有股指期货持仓的基金只有12只,2016年底已经有130只基金持有股指期货。因为股指期货交易受限,长期非正常贴水,导致本应主要持有套保净空头寸的基金,在股指期货IF和IC上的净头寸从去年中报以后逐渐大幅转正,其实并不是正常市场的状态。当下时点,股指主力持仓如果能稳步向10%以下的净空头寸方向发展,才能代表机构真正对后市有了加仓股票的信心。
对于机构而言,股指期货松绑,阿尔法策略受益或最为明显。量道投资表示,首先投机仓位的保证金比例下调是实实在在的利好,以对冲IF为例,由之前70%的仓位可以提升至83%的仓位,阿尔法产品的资金利用率提高,盈利能力明显增强。此外,投机手数从10手变为20手,阿尔法策略容量增大。