提示声明：
本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。
东江环保：危废项目落地在即 增持评级
申万宏源
事件：
公司公布16年业绩快报。报告期内，公司分别实现营业收入和净利润26.11亿、5.03亿，同比增速分别为8.65%和51.32%，超预期的4.6亿10%。
投资要点：
聚焦主业加成本控制利好长远发展，非经常性投资收益增厚当年业绩。报告期内公司聚焦主业，大力发展工业固废无害化处理及市政固废处理，提升市场份额，扩大收入规模，实现营收26.11亿元，同比增长约8.65%。此外，公司通过预算管理，有效控制营业成本来改善盈利水平。还在2016年公司出售家电拆解业务（清远东江、湖北东江）股权确认投资收益1亿，最终公司实现营业利润5.48亿元，同比增长51.29%，大幅高于营收增速；归母净利润5.03亿元，同比增长51.32%。扣除股权出售的非经常损益影响，公司归母净利润增速为21.25%。
实际控制人子公司接近现价增持，未来拓展本地资源优势加强。2017年1月12日至2月16日，广晟金控（广晟子公司）增持公司A股887万股，占总股本1.00%，均价18.14元/股，与现价基本相同。本次增持前，广晟及其子公司合计持有公司6955万股，占总股本7.84%（包含H股0.33%），叠加17年1月18日广晟公司受让张维仰先生持有公司6103万股（占公司总股本的6.88%），当前广晟公司及其子公司合计持股13946万股，占比15.72%。
其中A股13656万股（占总股本15.39%），H股290万股（占总股本0.33%）。
危废处置市场容量大，处理能力缺口巨大。现有危废处置市场容量极大，而现有处理资质不足。无害化处置能力稀缺带动了工业危废行业自14年下半年以来出现量价齐涨的趋势，报告期内公司为承接快速增长的无害化处理市场需求，大力推进了工业废物无害化项目的拓展、规划和新扩建。公司H1期取得公司首个、也是国内首个危废处置PPP项目-泉州危废处置中心PPP项目。同时一系列新建、扩改项目也在稳步推进当中。
内生+外延双轮协同驱动，无害化处置能力不断提升。公司14年先后并购沿海固废、厦门绿洲、克拉玛依沃森、江西康泰，15年收购湖北天银、睿韬环保、江联环保60%股权，并通过合作协议方式取得潍坊蓝海环保公司60%的股权。内生增长与高频外延扩张一方面大幅提升公司无害化处理能力；另一方面立足珠三角地区，拓展华东、西北、东南沿海等区域市场，逐步进行全国市场的覆盖。
投资评级与盈利预测：危险废物资源化及无害化处理是我们对“十三五”重点看好的细分领域之一，而公司的龙头地位随着并购战略的攻城略地不断夯实。我们上调16年维持17-18年净利润为5.03、5.52、7.88亿（原为16年4.51亿），EPS为0.57、0.62、0.89元/股，对应17、18年PE为30倍和21倍，维持“增持”评级。
美盛文化：期待IP产业链变现 买入评级
国元证券
事件：
公司发布2016年年报，2016年公司全年实现营收6.33亿元，同比增长55.15%，净利润1.9亿元，同比增长50.27%，每股收益0.41元，增长41.38%。
正文公司2016年的业绩符合我们的预期，业绩主要来自于公司主营业务的增长和投资收益（1.3亿元）。IP衍生品、及动漫游戏的营收占总营收的64.8%，泛娱乐生态链所产生的业绩逐步释放，随着衍生品市场的发展，公司业绩增长预期较强。
动漫服饰等衍生品是基础亦是未来，公司已初步建成一条“IP+内容制作+发行运营+衍生品开发设计生产+线上线下渠道”的产业链，涉及IP投资与衍生品打造、动漫、游戏、影视、新媒体、自媒体、二次元、虚拟现实等泛娱乐产业，属于全产业布局。2017年年初5千万增持全球知名玩具生产商、经销商JAKKS，共持有股权6.92%。
动漫服饰等衍生品是基础亦是未来，在国内暂未兴起的衍生品市场上是一次超前的卡位。
公司11.1亿元现金收购真趣网络100%股权，3月1日与控股股东美盛控股签署《股权转让协议》，11.1亿元现金收购真趣网络100%股权。真趣网络主要从事轻游戏平台业务和移动广告业务。
大力布局“星座文化”，与控股公司一起共持有星座达人“同道大叔”87.5%的股权；出品了超级网剧《超星星学院》、《星座PAPAPA》及星座动漫作品《星学院》第一季和第二季，公司在布局“星座文化”上取得了领先优势。
利润分配预案，每10股派送红利1.5元，每10股转增28股。
盈利预测与估值：
看好公司未来在IP上游、渠道和下游变现的泛娱乐布局，给予公司2017、2018、2019年EPS为0.62、0.92、1.35，对应PE为59、40、27倍，维持“买入评级”。
风险：
服饰业务下降风险、宏观经济下行风险。
