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本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。
葵花药业：业绩恢复性增长 买入评级
国海证券
事件：
近日，公司发布2016年业绩快报：经公司内部审计，公司2016年实现营收34.01亿，同比增长12.06%；实现归属于上市公司股东的净利润3.12亿，同比增长1.64%。
投资要点：
渠道调整完毕，业绩恢复性增长。公司三季度实现营业收入约5.94亿元，同比下降1.95%，归母净利润约-0.43亿元，同比下降约347%，主要为94号令和两票制、营改增等带来的医药流通领域的一轮重新洗牌。由于品种、数量众多的普药占公司销售额50%，此次行业政策变动和合规检查，对公司普药销售渠道产生影响，造成了三季度的业绩出现较大下滑。但终端却还是由公司把控，经过两个季度的配送渠道调整，配送问题得到解决，因此四季度葵花业绩迅速实现恢复性增长，单季度实现销售收入近12亿，带动全年年实现营收34.01亿，同比增长12.06%。
儿科药、消化系统药双核心驱动，“2带多”大品类产品梯队布局已成。公司黄金大单品小儿肺热咳喘口服液和护肝片目前年销售额超4亿，1到3亿品种2个、5000万至1亿元品种6个，销售额过1000万元有近60个品种，产品梯队建设完善，儿科药除小儿肺热咳喘口服液超4亿元外，小儿化痰止咳颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒均超过1亿元规模，在已有大单品的强势品牌效应带动下，均有望获得爆发式增长。在消化系统药方面，公司护肝片销售收入超过4亿元，胃康灵胶囊销售额超2亿，除此之外公司布局的美沙拉嗪肠溶片、复合凝乳酶胶囊、胃舒宁颗粒、芩草止痢片等产品自上市以来也表现出了较好的增长势头，且在目前竞争格局良好公司前期品牌宣传到位的前提下，消化类产品有望借助公司的品牌、渠道继续保持强势增长。
二胎政策提升儿童药市场潜力，入选新版医保目录释放新的增量空间。过去10年每年出生人口数约为1600万，2013年12月中国开始推出单独二孩政策，自2015年10月二胎政策全面放开以来，据抽样统计大城市妇产医院备孕建卡数同比增幅均超过30%，预计2016年新生儿数量将至少比往年增加300万，儿科用药市场的潜力将得到提升。2015年，我国儿童用药市场已超过600亿元规模，其中儿童呼吸系统疾病用药又占比达到30%以上，规模估算在200亿元左右。公司第一大单品小儿肺热咳喘（含口服液、颗粒两种剂型）进入2017年国家医保目录，考虑到目前独家品种的竞争格局，且目前该单品规模超4亿元，而加入医保目录有利推动医疗机构的销售，进而带动OTC的营销，使产品销售有望上一新台阶。
盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级。公司为OTC龙头企业，渠道调整完毕，业绩恢复性增长。公司渠道优势明显，着力做大核心品种，潜力品种储备丰富。儿科用药将显著受益于二胎政策，同时，第一大单品小儿肺热咳喘口服液进入2017年国家医保目录，有利推动医疗机构的销售，进而带动OTC的营销，销售有望上一新台阶。产品群有望发挥渠道协同优势，实现迅速放量。预计公司2016-2018年EPS分别为1.07、1.38和1.71元。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：1）二线品种的推广低于预期，2）流通领域整顿影响超出预期。
塔牌集团：打造双轮驱动 推荐评级
华融证券
事件公司年报显示，2016年公司实现营业收入36.3亿元，同比下降5.3%；实现归属于上市公司股东的净利润4.5亿元，同比增长19.2%；每股收益0.51元。公司同时公布一季度的业绩预告净利润约1.14亿元~1.27亿元,增长340.00%~390.00%。
点评业绩受益水泥价格上涨。2016年公司实现水泥产量1,467.74万吨，与上年同期基本持平；实现水泥销量1,484.91万吨，较上年同期增长了1.39%。受益下半年以来地区水泥价格持续回升和煤炭等成本的下降，公司吨水泥毛利从57.2元/吨回升到60.3元/吨，综合毛利率同比上升了2.78个百分点至26.1%。得益于行业去产能和错峰生产等措施的影响，区域市场供求关系改善明显，2017年一季度水泥价格同比有较大幅度上升。
探索并购整合机会继续做强主业。公司福万吨线项目一期工程（第一条生产线）预计2017年三季度可建成投产，新增熟料产能300万吨，水泥372.5万吨，将进一步巩固并扩大粤东市场占有率。为提高水泥产业核心竞争力，公司积极探索实践水泥产业并购整合值得的期待。
布局新兴产业谋划双轮驱动。公司加快新兴产业发展布局，成立塔牌创投，梅州客商银行（公司作为主发起人之一）已获得中国银监会的筹建批复。新兴产业的落地或将形成公司未来新的业绩增长点。
投资策略预计公司2017-2019年EPS分别为0.74，0.87和0.96元，以目前价格计，对应PE为15，13和11倍，我们维持公司“推荐”评级。
风险提示：1、募投项目不达预期2、固定资产投资持续下滑。
