云赛智联：云服务布局全国 买入评级
中信建投
收购信诺时代100%股权，仪电鑫森49%股权云赛智联通过发行股份和支付现金结合的方式购买（1）信诺时代100%的股权，作价2.18亿元；（2）仪电鑫森49%的股权，作价2.4亿元。本次交易完成后，信诺时代、仪电鑫森将成为云赛智联的全资子公司。
本次交易业绩承诺：信诺时代2017—2019年度的承诺净利润分别为1456万元、1813万元、2192万元。仪电鑫森2017—2019年度的承诺净利润分别为4299万元、4896万元、5524万元。
收购信诺时代，“云服务”完善全国布局信诺时代的主营业务为云服务及信息化产品销售，业务范围主要集中在华北地区，收购完成后将有效推进云赛智联公司在全国范围内的战略布局。
未来通过整合信诺时代以及自身的客户资源，结合仪电集团云计算大数据业务规划战略愿景，利用南洋万邦、信诺时代在全国高质量的云服务部署/交付渠道，公司目标成为新一代覆盖中国大陆市场的云服务提供商，覆盖云销售商，云服务部署/交付商，云服务运营商，云应用开发商(IP)全产业链业务结构。
仪电鑫森全资控股，“智慧+教育”加速拓展仪电鑫森之前为云赛智联的控股子公司，隶属于云赛智联行业解决方案“应用”板块中智慧教育业务板块。本次交易将完成公司对于仪电鑫森的全资控股，有利于公司加速拓展智慧教育业务，形成智慧教育综合方案提供和服务的能力。
盈利预测与估值我们预测公司17-19年实现营业收入50.52亿、66.04亿、87.48亿，备考净利润为3.65亿、4.51亿、5.65亿元，EPS分别为0.27元、0.34元、0.43元，对应的2017-2019年PE为34.18X、27.60X、22.03X。
此次收购如果顺利完成，公司可以完善在云服务领域的全国布局和智慧校园领域的进一步深耕。我们认为，云赛智联依托其国资背景和渠道优势，未来有望成为华东地区智慧城市综合解决方案领军者；公司业务已经开始进入全国范围拓展，我们坚定看好公司未来在云服务及智慧城市领域内的长期发展，维持”买入“评级，建议重点关注！
航天机电：协同彰显布局智慧 推荐评级
东兴证券
事件：
公司公告，拟通过现金方式分两步向eraecs及eraens购买eraeAMS剥离汽车非热交换业务后的存续公司股权（标的公司），第一步收购eraecs及eraens手中标的公司51%的股权，第二步收购eraecs手中19%的股权。
主要观点：
1.收购EreaAMS股份引期待，热交换业务协同效应是亮点EraeAMS的汽车热交换系统产品线包含暖通空调系统、动力总成冷却系统、空调压缩机及空调控制器四大类，组成了完整的汽车空调系统。EraeAMS也延续着目前全球最大的汽车零配件生产商之一德尔福的优质基因，包括先进的工艺流程、设计理念、组织架构及技术储备，其客户包含全世界知名汽车厂商。
公司控股子公司爱斯达克主营汽车热交换业务，汽车空调系统年产能200多万套，在上海、沈阳、烟台拥有生产工厂。EraeAMS的汽车热交换系统业务在韩、印、泰等地也有生产基地。收购完成后将增强公司主营规模，这和大型整车厂商客户需要的全球化分布相符，公司有望成为大型跨国整车制造商的全球大型供应商。同时规模效应将实现成本下降，而客户、渠道的共享也能直接有效提升整体业绩。公司未来将重塑在汽车零部件行业中的地位。
2.双方研发实力雄厚，互补协同是可持续发展的重要支撑从整体上看，目前公司及分子公司共拥有国家级、省市级技术中心达8个，国家高新技术企业达9家。拥有一只包含了17名博士、239名硕士合计440多人的研发、工艺团队。2016年开展的重点研发项目实现了30%以上的新产品产值率。
公司子公司爱斯达克在热交换系统领域已具备较为领先的暖通系统和发动机冷却系统产品的研发能力，拥有全国唯一的汽车空调行业国家级技术中心和国家级实验室，但尚未涉足空调压缩机及汽车空调控制器领域。而eraeAMS在汽车空调压缩机以及控制器的生产和研发上领先，在全球也具备三个实力出众的研发中心，这为双方技术上的互补与协同打下了坚实的基础。
