利率飙升至4%引发雪崩年关“股债双杀”
这一周，债市、股市堪称惊心动魄！
11月17日，A股经历一周内的第三次下挫，上证指数跌去0.48%，从3450点高点掉头摔入3300点区间。债市更是凄风苦雨，11月14日多品种债券期货暴跌至历史新低，同时十年国债收益率飙升至4%“顶点”。
高利率被看作股市、债市的钳制，整个市场都感觉利率“高处不胜寒”。九州证券全球首席经济学家邓海清喊话：危险！危险！到底什么能拯救雪崩的债市？
年底钱紧利率攀升，机构借钱难借钱贵，这种局面将会较长时间持续。“十年国债收益率大概率维持4%上下高位震荡，除非经济出现断崖式下跌，或者监管大幅度放松，但是这两个因素都不能成立。” 招商银行资产管理部高级分析师刘东亮对媒体记者称，目前还看不到利率下行。
经济韧性增强，金融监管趋严，利率维持高位，投资变得更加复杂。房地产强调居住功能抑制投资属性，推行“租售并举”；债券市场受高利率抑制，步入了漫漫熊市，严冬到来；股市堪称慢牛，二八格局显现，大部分股票下跌，少部分股票上涨。华南一上市券商副总对媒体记者称：“企业杠杆率偏高，重点要提升直接融资比例，股市规范健康发展很必要，慢牛值得期待，但仅是结构性牛市，个股选择要格外谨慎。”
债市暴跌传染
这一次，股市没有躲过去，债市的暴跌具有了传染性。
11月14日，十年期国债期货主力合约盘中再创历史新低，债市标杆品种十年期国债收益率盘中突破4%，而上一次是3年前的2014年10月，这让整个资本市场都不安起来。
当天，六连阳的A股跟着向下摔，上证指数盘中跳水击穿5日均线，跌幅0.53%，个股更是惨淡，近2300家个股下跌，多只个股跌停。市场利率风向标——十年国债收益率站上4%高位，这是格外钱紧的信号，债市恐慌迅速传染，股市开始出现连续下跌。
11月15日A股跌幅扩大，上证指数下跌了0.79%，更多中小盘股遭遇大跌；11月17日，上证指数再次下跌0.48%。一周下来，上证指数从近两年的最高点3450点掉头而下，回到3300点的区间蹲守。
十年国债利率一直被视为市场无风险收益率的标志，也是市场利率的风向标，未来市场上钱到底有多紧，看看这个指标便一目了然。4%是过去多年来十年国债收益率的“顶点”，一旦突破4%对市场心理的冲击不言而喻，市场出现恐慌情绪。
对于“股债双杀”，方正证券研究所副总裁、固定收益首席分析师杨为敩认为，一是流动性偏紧；二是流动性偏紧的基础上并没有实际业绩可以支撑估值；三是投资者信心非常脆弱，更多的是恐慌性思维。
刘东亮分析称，市场担心金融监管将进一步收紧，同时年底各家银行资金负债压力较大，资金紧张，市场更为敏感。
今年以来，金融系统一直都是严格监管的基调，年底市场资金更为紧张，十年国债收益率攀升至4%，银行的理财产品收益率最近奔向5%了，可见市场钱紧的程度。
邓海清说，10月经济数据全面低于市场预期，生产、投资、消费、房地产数据全面回落，债市对此的第一反应依然是大跌，需要防止债市“灰犀牛”。
经济数据显示，中国10月规模以上工业增加值同比增长6.2%，预期6.3%，前值6.6%；中国10月社会消费品零售总额同比增长10%，预期10.5%，前值10.3%；中国1-10月城镇固定资产投资同比增长7.3%，预期7.3%，前值7.5%；中国1-10月房地产开发投资同比增速小幅回落至7.8%。
“底线思维不是简单地通过‘紧货币+严监管’防范金融系统风险，也需要避免由于处置风险引发更大的风险。”邓海清称。
市场更大的担心是，经济低于市场预期，而监管还将进一步收紧。华创证券资产管理部总经理、固收研究首席分析师屈庆称，从十九大对金融监管的定调来看,金融监管未来进一步收紧将是大概率事件，资管新规和同业存单的监管有望在近期落地。
严监管之下，长端利率仍有可能进一步上行。央妈和金融监管机构又是怎么想的？股市、债市甚至房市……瞬息万变的资本市场，又将如何把握？
