研究报告内容摘要：
重点推荐
银行业下半年社融展望报告：宽信用：现实条件与理性预期
预计下半年去杠杆节奏有所放缓，资金面边际宽松，促使银行增加信贷投放，宽信用利于短中期流动性预期和信用风险预期恢复。不过，长期资金并不偏好“老路”，短期压力的释放给予决策层和银行更大的空间来应对长期问题。我们认为3 季度政策、流动性和信用偏宽松，银行即将进入中报披露季，可关注优质银行财报表现。投资组合：优选资产质量稳定、业绩确定性强的标的，包括招商银行、工商银行、建设银行，关注光大银行、兴业银行、中国银行和农业银行。
希望教育（01765.HK）投资价值分析报告：高教巨舰再启航：内生外延兼备，核心优势显著
预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.05/0.08/0.10 元，现价对应18/19/20 年PE 分别为31/19/16 倍。希望教育作为国内高等教育行业龙头公司之一，拥有行业内顶尖的股东背景、管理团队和并购能力。给予公司2019 年25 倍估值，对应目标价2.5港元，首次覆盖给予“买入”评级。
公司研究
苏垦农发（601952）跟踪报告：小麦价格回升，业绩弹性释放
短期看，小麦种植业务、理财收益有望平滑水稻业务下滑的风险。中长期看，公司有望受益于种植规模的扩张和单亩盈利的改善而稳步增长。预计2018/19/20 年EPS 为0.47/0.52/0.59 元。考虑到公司经营的稳定性及国家土地政策的催化，调整目标价至14.1 元，维持“买入”评级。
小天鹅A（000418）2018 年中报点评：短期承压，长期结构调整可期
预计公司2018/2019/2020 年EPS 分别为2.87/3.48/4.19 元，对应17/14/12 倍PE。公司是洗衣机行业龙头，虽然短期产品结构调整承压，但长期将引领行业产品升级和盈利能力提升，维持“买入”评级。
安正时尚（603839）2018 年中报点评：短期调整&投入换长期成长，业绩确定性仍在
2018H1 公司收入/净利润同增20.33%/25.56%，其中2018Q2 收入/净利润分别同增13.98%/20.11%，短期调整拖累收入，业绩确定性仍在。看好行业分化背景下，公司不断夯实领先优势，维持“买入”评级。
森马服饰（002563）2018 年中报点评：休闲调整成效现&童装百尺竿头更进步，年中考交出靓丽答卷
考虑到公司休闲装的复苏及未来业绩的持续靓丽增长预期，上调2018/2019/2020 年EPS 预测至0.58/0.69/0.81 元（原预测为0.57/0.68/0.80 元）。维持“买入”评级。
万华化学（600309）重大事项点评：无惧坎坷，看好公司长期发展
因公司非公开发行保荐机构东方花旗被证监会立案调查，公司中止吸收合并万华化工审查申请。我们认为该事件对公司基本面不产生影响，随着核心产品继续涨价，公司今年业绩料依旧靓丽，长期坚定看好公司发展。
中际旭创（300308）2018 年中报点评：业绩稳步增长，挑战与机遇并存
广和通（300638）2018 年中报点评：业绩高速增长，物联网模组优先兑现
中宠股份（002891）2018 年中报点评：收入增长略超预期，国内布局多点开花
