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新零售的下半场将如何演绎？——2019 年零售行业投资策略
宏观经济增长面临压力，消费成为拉动经济的新主力：一方面，传统消费景气度降低。内外部因素造成整体经济下行压力较大，消费信心和意愿减弱，预计明年一季度之前零售行业仍然存在较大的下行压力；另一方面，新零售快速发展。新零售是一个循序渐进的长期过程，目前仍处于起步阶段，互联网巨头掌握资本、流量、技术优势，将长期引导新零售前进方向。传统商超企业受益于新零售带来的效率提升有望在未来实现业绩增长。
零售行业处在变革中：（1）超市行业投资方向包括生鲜渠道更迭、高效的运营模式和非标准化供应链。同时，超市与新零售结合的主要方式是线上线下的深度融合，即“超市+N”新物种、到家业务两种模式；（2）百货行业投资方向包括百货店购物中心化、多业态跨界协同、信息系统与物流配送技术的应用。同时，百货行业与新零售结合的主要方式是与互联网巨头合作，谋求线下门店的转型升级。
新零售的多重机遇：（1）新零售商超，以盒马为例：重塑“零供”关系，线上线下深度融合，不断进化迭代并赋能；（2）到家业务：弥补线下门店的不足，生鲜到家业务市场潜力巨大，传统商超纷纷布局到家业务；（3）社区便利店：国内便利店市场还有较大扩展空间，社区商业生态体系逐渐成型，小业态门店成为零售转型途径之一，各大电商巨头纷纷布局社区便利店。
