研究报告内容摘要：
今日重点推荐
宏观快评*10 月工业企业利润数据点评：下行趋势不改，未来压力仍大
核心观点：10 月利润增速延续下滑趋势，价格与利润率两个因素对利润总额增速的支持减弱是 10 月利润增速下滑的主要原因。10 月产成品周转天数与库存增速上升。工业增加值增速并未上升的同时，实际产成品库存增速却有小幅上升，体现出被动补库的迹象，也即库存的增加是弱需求而不是强生产，这也与产成品周转天数高位上升所体现的弱需求特征相互印证。石油、钢铁、建材、化工行业利润增速仍然最亮眼，相比之下，高端制造业的盈利情况继续保持弱势。展望来看，我们认为，在价格效应与利润率两个层面因素的影响下，未来两个月的利润增速可能会加速向下：首先，高频数据显示，11月重要工业品价格明显走弱，油价、钢材、煤炭 11 月均价均明显下滑，PPI 环比增速将大概率转负，再叠加相对较高的基数，预计 PPI 同比（价格效应）将加速回落；预测同时，利润率的基数会在 11 月与 12 月接连显著走高，由此利润率增速对利润增速的贡献预计也会有明显走弱。
策略专题报告*设立科创板的背景、意图与市场影响大猜想
核心观点：我们认为，“科创板+注册制”短期可能增加市场波动，但中长期有助于资本市场健康发展和新的制度框架建立。尽管具体的方案尚未公布，但是我们可以确认的是，此轮资本市场改革立意及规格远高于此前的新三板以及战略新兴板，我国资本市场改革自此进入了深水区。短期来看，中小创板块面临供给增加的风险（具体程度视差异化以及注册制程度而定），资金虹吸效应也不容忽视，尽管监管层表示会考虑把握好试点的力度和节奏，但波动调整再所难免；中长期来看，科创板和注册制的试点有助于引入更多优质新经济企业，增加资本市场资金活跃度，有助于资本市场长期健康发展和上市公司优胜劣汰，而 A 股市场估值体系再次迎来分化，优质成长上市公司仍能维持较高估值，而经营不善的成长以及壳公司则会被加速淘汰。
行业专题报告*机械*锂电设备:分化还未定型,淘汰正在发生,宜居危而思安*中性
核心观点：随着成本的下降以及技术的成熟，新能源汽车代替燃油车势不可挡。在补贴持续退坡的情况下，双积分政策的实施，将对新能源汽车行业的景气度形成有效支撑。另一方面，由于锂电设备多为定制化产品，锂电池技术的持续进步，使得锂电设备商的毛利率受补贴退坡政策影响有限。目前，动力锂电池行业总体产能过剩，但龙头供应商仍有持续扩产的动力，新技术尤其是软包电池技术的大面积运用，也将为电池设备商带来新机遇。建议关注绑定锂电池龙头的设备供应商，以及积极布局软包电池的设备商。推荐锂电设备龙头先导智能、赢合科技，锂电行业物流自动化代表今天国际、无锡中鼎(诺力股份)，建议关注非上市的软包设备商吉阳科技、超业精密和阿李股份等。
