研究报告内容摘要：
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可转债专题报告：大类资产视角下的转债投资逻辑——从债务周期理论出发
债券｜我们判断当下转债市场的内生因素已经出现边际改善迹象，倘若后续债务周期与货币政策能够相互配合，转债的投资价值将进一步提升，换而言之我们可能正处于布局转债的最佳周期的前夜，现在的转债市场在风险调整后预期收益上可能具有较为明显的优势。就标的配置思路而言，当前把握低价标的的埋伏期，最大的障碍则是低价低估值标的数量仍旧相对有限，转债市场底部徘徊的持续性可能会久于前述2014年情形，随着弹性的恢复逐步增加低估值品种仓位，当市场出现拐点则在弹性基础上关注新券次新券与流动性上佳的品种。
深度研究报告：逆周期遇见弱宏观，超配火电标题
公用事业｜预计火电供需形势持续改善速度放缓，但逆周期属性将推动火电盈利和毛利率持续修复趋势在2019年延续，且盈利逆周期将带来回报逆周期，当前优质火电股的配置吸引力异常突出。推荐华电国际（A&H）、华能国际（A&H）、粤电力A、浙能电力等，关注国投电力、国电电力等。
