研究报告内容摘要：
重点推荐
汽车行业专题研究报告—美国进口车五问五答
汽车｜G20 上中美达成贸易摩擦休战的协议，市场预期对美进口车关税下调在即。此前三季度原产地为美国的进口车销量出现断崖式下跌，如若对美进口车关税从40%下调至15%，对原产地为美国的进口车的销量将有比较明显的修复。长期来看，汽车行业开放是大势所趋，中国进口车所占市场份额有望长期上升至8%，对应年销售量约200 万辆。重点推荐：1）国机汽车；2）特斯拉及特斯拉上游产业链：旭升股份、LG Chem、三花智控、宏发股份、拓普集团、保隆科技。推荐关注：豪华品牌经销商（永达、正通、广汇宝信、广汇汽车、和谐汽车）。
交通运输行业航空复盘深度研究报告：复盘南航，挖掘驱动因子
交运｜从南航历史表现看，Beta 特征意味着最强超额收益更多来自市场的系统性机会，同时需求/油价/汇率的正向贡献带来的强劲利润增长则是超额收益的基础。当前汇率风险释放可能相对充分，但油价再次大幅下调预期减弱，且公商务需求降速风险尚未出清，因此获得持续性超额收益的条件可能仍不成熟。
海外系列研究报告17：高通：5G 时代的先行者
前瞻｜高通是通信行业领头羊，掌握了移动通信技术趋势，成就手机芯片的行业地位与专利话语权；在智能机后半段，公司估值处于较低水平。由于5G 将在2019年步入商用，推动通信产业链进行升级，预计高通将藉由射频前端提升手机的单机价值量，同时外延进入PC 与物联网领域，打开长期的增长空间。
恒立液压（601100）—工匠精神铸造液压之王，自主可控典范
机械｜公司作为国内液压件龙头企业，一方面受益于下游工程机械行业需求高景气，另一方面公司多年研发投入的挖机泵阀业务在近期成功放量，有望带来业绩高增长。公司依托强大研发实力，向非工程机械液压件领域拓展，不断扩张为高端液压装备综合制造商。我们预计公司 2018~2020 年归母净利润为9/11.4/13.4亿元，对应EPS 为1.02/1.29/1.52 元。考虑到行业景气度、挖掘机泵阀放量趋势明确和新业务拓展进度，给予25.4 元目标价（2019/20 年PE20/16 倍），维持“买入”评级。
