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多重利好汇聚 银行股估值修复可期

王方圆 中国证券报·中证网

  银行股估值年度变化情况


  数据来源/Wind

  今年以来,A股银行板块表现分化。截至8月9日,成都银行、江苏银行、江阴银行等累计涨幅超过20%,而招商银行、平安银行、宁波银行等累计跌幅均超过20%。估值方面,42只银行股中有36只市净率低于1,破净比例超过85%。

  业内人士表示,市场表现分化与今年以来各银行信贷投放速度不同有关。整体来看,当前银行板块估值处于历史低位,随着上市银行半年报陆续披露,以及银行股有望迎来政策和交易结构改善双重利好,板块估值有望得到修复。

  股价涨跌各异

  Wind数据显示,今年以来,A股42只银行股中,成都银行、江苏银行、江阴银行、南京银行股价上涨超过20%。常熟银行、张家港行、杭州银行、交通银行、苏农银行等个股表现也不俗,今年以来涨幅超过5%。

  不过,也有部分银行股跌幅明显。其中,瑞丰银行、招商银行、平安银行、宁波银行、郑州银行、青农商行今年以来跌幅均超过20%。值得一提的是,招商银行、宁波银行近年来一直是资本市场中备受市场关注的优质银行股,估值水平也在上市银行中名列前茅。

  “银行股出现走势分化,主要与各家银行信贷投放速度不同有关。”一位券商分析师对中国证券报记者表示,今年以来,房地产按揭贷款和消费贷规模增长较慢,使得一些主打零售业务的银行估值水平有所下降。

  谈及部分中小银行亮眼的股价表现,业内人士认为,这与当地经济增速有关,加之今年上半年稳增长政策持续发力,使得部分银行对公业务有较快增长,市场预期较好。

  上半年业绩有望超预期

  在银行股走势分化的同时,银行股估值水平也较往年出现下降。Wind数据显示,截至8月9日,A股42只银行股中,有36只市净率低于1,破净比例超过85%。市净率高于1的银行股分别为宁波银行、成都银行、招商银行、杭州银行、常熟银行、兰州银行。

  对此,上述券商分析师对记者表示,当前银行股估值处于历史低位,后续能否修复取决于有没有催化剂。

  业内人士认为,目前银行股存在两方面催化因素:一是上市银行高管和股东的密集增持,二是陆续披露的上市银行半年报。

  Wind数据显示,2022年以来,已有近20家上市银行高管出手增持自家银行股份,合计增持金额超4000万元。其中,北京银行、南京银行、浙商银行、上海银行、苏州银行高管增持金额均超过300万元。业内人士认为,股东及高管增持体现了对自家银行经营发展的信心。此外,股东增持也有望为商业银行带来更多经营发展机会。

  8月9日晚间,张家港行披露了上市银行首份半年报。今年1月至6月,张家港行实现营业收入23.53亿元,同比增长5.74%;归属于上市公司股东净利润7.62亿元,同比增长27.76%。

  业内人士预计,上市银行上半年营收、净利润有望超预期,优质城农商行有望迎来投资机会。

  展望下半年,浙商证券认为,银行股有望迎来政策和交易结构改善双重利好。

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