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银行理财公司齐发声:债市继续调整压力有限

王方圆 见习记者 吴杨 中国证券报·中证网

  11月以来,国内债券市场出现调整,以投向债市为主的银行理财产品净值遭遇回撤,部分产品面临赎回,部分表现稳健的产品也遭遇“错杀”。

  据中国证券报记者不完全梳理,截至11月17日晚间,已有农银理财、中银理财、兴银理财等近20家理财公司向市场发出“救心丸”。各公司表示,债券市场继续调整压力有限,部分品种可能已经到达更好买点,建议投资者坚定信心,以时间换收益。

  债市调整

  11月以来,10年期国债利率有所上行,部分债券价格出现下跌。由于资管新规后银行理财已全面推进净值化运作,在市值法估值下,产品净值随债券等底层资产的波动而变化。民生理财近期在致投资者的一封信中表示,近期利率快速上行造成的债券价格下跌,损耗了部分累积的债券票息收入,导致部分理财产品净值发生阶段性回撤。

  从记者基层调研来看,部分产品的确面临净值波动,甚至出现投资者赎回情况。“一些投向债市的理财产品表现欠佳,导致投资者赎回。”某国有大行理财经理刘女士向记者表示。招商银行一位理财经理也向记者介绍,近期部分客户有赎回理财产品的打算。

  值得一提的是,受投资者情绪影响,部分以摊余成本法估值的现金管理类产品也受到影响。由于每日计提收益,这部分产品的净值仍然平稳向上。“因为害怕损失,我把我的现金管理类产品给赎回了。”一位投资者对记者说。

  中国理财网数据显示,目前银行理财产品以风险等级R2的固收产品或者“固收+”产品为主,其底层资产中包含大量债券。《中国银行业理财市场半年报告(2022上)》显示,截至2022年6月末,理财配置债券类资产的比重为67.84%。

  理财公司已采取积极措施

  对于近期债券市场波动,多家银行理财公司齐发声,对投资者行为进行正向引导。

  11月17日晚间,华夏理财在致投资者的一封信中表示,债券的投资收益由票息收入和价差收益构成:票息每日匀速计提,从不回撤,价差收益跟随市场波动,时涨时跌。由于债券的价格与市场利率呈反向变动,当短期市场利率抬升时,造成债券价格下跌幅度远超短期的利息收入。

  “面对此种情景,投资者难免恐慌。但结合过往经验和后市判断,预计短期调整后,债市有望企稳,债券投资收益有望摆脱低迷,逐步回升。”华夏理财称。

  风物长宜放眼量。中邮理财表示,近期债券市场调整更多是基于预期被打破,加上前期利率水平较低带来的预期冲击,更可能是情绪宣泄。方正证券也分析指出,债市下跌并非基本面环境变化导致,可能与理财、银行、公募债基赎回压力加大从而被动抛售债券有关。

  “理财客户主要是居民,在理财净值下跌过程中,居民赎回增加,从而使得理财规模收缩。而理财公司在面对赎回时,也会赎回委外并卖出高流动性债券,从而对债市造成冲击。仍需继续观察居民赎回理财情况。”方正证券研报称。

  据记者了解,随着近期A股市场向好,目前部分公司已经在产品营销和资产配置方面进行调整,以在一定程度上抵御债券市场冲击。11月17日晚间,农银理财在致投资者的一封信中表示,针对部分理财产品净值出现短期波动,公司已采取措施积极应对市场变化。

  银行理财公司“喊话”中也传达出积极预期。民生理财认为,目前在债市调整后,收益率更高,为投资者提供了更好买点,推荐继续持有,把握配置及结构性交易机会。

  决策方面,南银理财建议,投资者可以选择相对长期的产品,以债券为主要投资标的的产品依旧值得信赖。另外,选择含权益的“固收+”产品,一定程度上可以淡化单一市场波动对产品净值产生的影响。

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