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京蓝科技：业绩高增长将逐步显现 买入评级
长江证券
事件描述公司今日发布业绩快报，实现营业收入4.61亿元，同比增长539.23%，归属净利润0.12亿元，同比下滑68.76%；同时公司中标2017年优质高产高糖糖料蔗基地高效节水灌溉工程（第一期）水利化建设项目，成交总金额为2918.46万元。
事件评论业绩开始并表，业绩高增长逐步显现。2016年9月30日沐禾节水100%股权已经过户至京蓝科技名下，并已完成工商变更登记手续，并表期3个月左右。考虑到公司完成配套融资支付中介费用500万元、业务扩张产生的管理费用及财务费用，公司业绩基本符合预期。沐禾承诺2016年业绩不低于1.23亿元执行良好，业绩高增速将逐步显现。
再次中标双高糖料蔗基地节水项目，西南地区影响力渐增。公司子公司沐禾节水此次共中标项目两个标段，成交总金额2918.46万元，约占公司2016年总营收的6.33%。云南和广西是我国最大的糖料蔗生产基地，种植面积和产量均占全国糖料蔗面积和产量的80%以上。依照规划，广西地区2020年前将重点建设500万亩机械化作业、水利现代化糖料蔗基地，滇桂区域节水灌溉市场空间广阔。公司凭借前期与南宁糖业的合作战略性进军广西，此番再次中标凸显公司在广西乃至西南地区逐渐增强的市场影响力，“产业”及“区域”均衡布局将在中长期持续提振公司业绩。
产业链拓展不断完善，智慧生态布局大有可为。公司剥离传统业务并先后收购或设立沐禾节水、京蓝能科、京蓝生态、京蓝云智、京蓝天拓、景蓝若水和京蓝资源等子公司布局智慧农业、智慧城市、节能环保等多领域。公司2月25日发布公告拟收购北方园林，收购若顺利完成，公司在园林、水体修复、水利信息化等方面的布局将进一步得到强化。完善的产业链将有利于公司综合订单的获取，智慧农业市场仍大有可为。
盈利预测及投资建议：公司具备资源禀赋，管理层有格局、有能力，核心政府资源变现模式具备巨大潜力。公司市值较小，大股东战略思路清晰，实力强：作为二级市场独具特色绿色生态标的，未来发展值得期待。
预计公司2017~2018年EPS分别为1.05、1.54，对应的的估值为31.08X、21.12X，维持“买入”评级!
瑞康医药：内生外延双飞 买入评级
东北证券
报告摘要：
抢滩器械流通市场，打造全国器械综合服务平台：器械市场2001-2015年复合增长20%左右，随着老龄化的渗透和人均器械使用量的上升，市场潜力巨大，但目前市场集中度低，没有龙头产生。未来医院器械采购一旦限制配送商数量，品规不足、规模小的代理商很难满足需求，整合成功者将具备规模品规优势。2015年公司凭借多年省内器械运营经验布局全国器械市场，业务涉及检验、介入、骨科、口腔等多条管线。目前在全国接近30省搭建平台公司，未来器械板块将成为公司的强势增长点。
山东6市试行两票制，龙头份额有望持续提升：济南、青岛、东营、潍坊、威海、滨州6市已开始试行两票制，具备全省配送能力且终端覆盖全的经销商具备相当大的优势，个体商业处于劣势。目前华润山东、瑞康、国控山东、海王银河、九州通山东前5大整体占比46.5%，剩余的54.5%的份额分散在部分中小型配送商手中。公司在省内无论基层还是二级以上的高端医疗机构市场覆盖率占比都优于其他家，未来省内药品将受益于终端用药需求和两票制带来的集中度提升驱动。
同时山东省新标已经开始执行，公司药品配送业务也将稳健增长。
器械市场整合先行者，维持“买入”评级：公司是山东省医药商业龙头，具有较强的扩张和执行能力。行业变革之际，抓住机遇整合器械市场，未来借助省内药品份额的迅速提升和器械打通全国渠道带来的规模化效应，公司有望高速增长，看好公司的整合能力，预计2016-2018年EPS分别0.90、1.53、2.31元，现价对应PE：39、23、15倍，维持“买入”评级。
风险提示：器械整合不及预期、医院回款周期继续延长。
