[摘要]
事件公司发布2016年年度报告迪森股份发布2016年年度报告，实现营业收入10.61亿元，同比增长25.80%，实现归母净利润1.28亿元，同比增长44.81%，符合预期。EPS0.35元/股，ROE10.31%。公司2016年度利润分配预案每10股拟派发现金红利0.8元（含税）。报告期内，公司并表范围纳入迪森家居（4月）、世纪新能源（7月），二者全年分别实现实际业绩6443、7109万元，超出承诺水平16.09%、14.65%。
另外，公司2016年扣非净利润1.12亿元，同比增长235.68%，主要由于公司调整了2015年会计数据，将取得迪森家居实际控制权前实现的净损益计入了非经常性损益。
简评业务结构调整为B、C端，运营类在手订单充沛公司调整业务结构拆分，将主营业务清洁能源综合服务分为E2B端和E2C端。B端运营、装备收入分别为5.75、1.01亿元，其中：
运营部分受新项目投运、7月世纪新能源并表影响，收入同比增长44.73%，毛利率水平31.20%，稳中有增。报告期内公司新落地BOT、BOO订单18个，投资规模达7.16亿元，目前新增与尚未执行的在手订单27个，总投资规模18.85亿元，为今后快速增长奠定基础。
迪森家居受益行业政策与补贴，C端产销量提升明显C端产品/服务收入3.57亿元，毛利率41.16%稳中有升。迪森家居受益燃气普及率提升、各地“煤改气”“煤改电”配套工程和补贴，销售量及生产量同比大幅增长40.28%、56.17%，但受价格下调、统计口径不一影响，实际收入实现7.46%增长。我们认为C端业务规模扩张后，价格将保持稳定，看好北方的“置换+辅助供暖”市场以及南方“明装+新兴供暖”市场的发展前景。
现金流情况良好，期间费用有所下降公司2016年经营活动产生的现金流量净额2.34亿元，同比增长51.40%，主要是利润增加及回款良好，同时迪森家居业务发展快速，收回的货款增加。报告期内，公司在加大研发力度的同时，强化了工程端管理，扩充专业管理人员，不断提高建设效率，降本增效成果显著。整体来看，期间费用率为20.59%，减少3.05个百分点，其中销售、管理费用分别减少1.88、1.03个百分点。
