[摘要]
投资要点事件概述：2017年6月7日，公司公布2017年限制性股票激励计划。公司拟向133名核心管理人员、核心技术（业务）人员授予不超过200万股限制性股票，约占计划草案前公司股本总额8000万股的2.50%，限制性股票的授予价格为每股45.38元。限售期为自激励对象获授限制性股票完成登记之日起12个月，第一、第二和第三个解除限售期业绩考核目标为以2016年为基数，公司2017/2018/2019年净利润增长率分别不低于20%/40%/60%。
事件点评：我们认为公司此次推出长效股权激励机制，有利于充分调动核心团队的积极性，有利于吸引和保留优秀人才，从而可以把公司利益、股东利益和核心团队的个人利益结合起来，保障公司经营目标的实现。作为国内面板检测龙头，在国内面板行业持续景气的前提下，我们持续长期看好公司的未来发展前景。
公司后段检测系统技术领先，逐步向中、前段拓展。公司在技术发展路线方面思路清晰，沿着后段-中段-前段技术路线不断发展。目前，中段产品取得规模销售，前段产品实现突破，我们认为公司技术研发投入力度大，中、前段设备将会不断优化，满足下游客户需求能力不断加强，在LCD产能不断向大陆转移和OLED建设大浪潮下，公司将会充分受益于平板检测设备国产替代，收入增长空间巨大。
受益于国内LCD产能不断扩大，AOI高速增长可持续性高。当前，全球面板产能的增长主要来自中国，平板显示设备投资也主要集中在中国大陆，产能不断向中国大陆转移。在国内面板厂不断加大高世代产线投资、扩大LCD产能的背景下，AOI国产替代空间巨大，我们预计公司2017-2019年AOI营业收入分别为：4.33/6.79/9.87亿元。
OLED爆发在即，公司OLED检测设备2017年取得重大突破可能性较大。
由于OLED与LCD在后段检测系统方面差异性相对较小，公司在国内LCD发展过程中积累了丰富的技术和经验，并且确立了公司在后段LCD检测系统方面的优势地位，我们认为公司在OLED后段检测系统方面同样具备足够的竞争力。在OLED检测系统方面，我们预计公司2017年率先会在后段OLED检测设备方面取得实质性进展。根据我们测算的数据2017-2019年实现投产的产线投资总额分别为695/1185/815亿元，我们预计2017-2019年OLED检测设备投资额分别为58.4/99.5/68.5亿元。
盈利预测与评级：我们认为公司在国内面板显示检测设备领域处于领先地位，2017年业绩超出预期可能性较大。预计公司2017-2019年实现营业收入8.21/12.70/18.48亿元，实现净利润1.55/2.29/3.18亿元，EPS为1.94/2.87/3.97元，给予公司2017年55倍PE估值，对应市值为85亿元，目标价格106.25元，维持“买入”评级。
风险提示事件：1、下游投资放缓风险，2、市场竞争加剧风险，3、新产品开发及时性不足风险。
