证券时报记者 于德江 李曼宁
它是十余家A股上市公司的重要股东，却仅实际控股一家；它低调潜行，实控人隐藏深处运筹帷幄；它挥舞资本长袖迅速扩张，当前A股持股总市值近180亿元。
它就是中植系。中植系在A股市场中已潜行多年，2014年3月中南重工跨界并购运作中惊艳一时，通过玩转再融资工具，中植系成为“PE＋上市公司”创新并购模式的范本。
“不谋求控股权”，曾是市场对中植系的总结。掌门人解直锟也鲜少接受采访，“在金融领域从业19年以上，有着丰富的行业经验”、“一手创立中植集团”，是对他不多的直接描述。
然而，自去年底接手宇顺电子，紧接着入主港股公司卓亚资本，低调的中植系似乎有了更多谋划。日前又闪电增持荃银高科，被监管层关注函坐实了第一大股东地位。难道，解直锟和他的中植系要切换风格？
证券时报·莲花财经(ID:lianhuacaijing)记者注意到，3月10日，中植系旗下PE平台重庆中新融创将所持有的宝德股份几乎全数重新质押。3月3日，旗下另一公司中新融鑫将所持有的佳都科技全部质押。台面上，中植系旗下公司似“弹药充足”，但幕后，更深的布局或刚刚开始。
惯常手段 量身定制定增游戏
记者梳理了中植系参与的所有已实施定增方案，其运作路径大致可分为两种：一方面，通过空壳公司收购原始资产，运作一段时日后再倒手给上市公司，将实物资产转化为“上市公司股权＋现金”；另一方面，通过旗下股权平台，直接参与上市公司增发并高比例认购，随后与上市公司一同设立产业并购基金。
前者先以低价投资PE项目，待PE项目成熟后再高价注入上市公司，坐享股权增值收益和PE投资收益。上市公司通常以定增形式收购标的。中植系入股中南重工即采用此模式。
在新富资本投资总监廖云龙看来，“一二级市场价差是该模式的主要盈利根源，是目前常见的一二级市场联动的资本运作手法，包括新价值系就成功运作多个类似项目，只是中植系介入得更全面，介入标的公司大多市值在30亿元至40亿元左右，具有壳资源价值，股权比较分散，在注册制未开启前，这种手法将会被越来越多的大型私募股权机构所采用。”
