大股东之位花落谁家成谜
由宝能系大举进军万科引发的万科股权保卫战如今演变成了一场涉及多方的股权争夺，各方均有所图。在这场阻击战中，主力为占股4.14%的万科管理层，然而由于持股比例不大，因此万科管理层的目的不在于控股权，而在于话语权，因此万科管理层真正的目的在于找一个靠谱的盟友，通过取得大股东的支持来争夺上风，由此出现了万科与深圳地铁的合作。
按照万科公布的重组预案，万科计划以发行股份的方式购买深圳地铁集团持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元。交易完成后，深圳地铁集团将成为万科第一大股东，持股比例为20.65%。“深圳地铁和万科管理层联手，目的就是成为万科的第一大股东，这对于双方而言都有着积极的意义。”有不具名房企人士分析道，如上文所说万科管理层的意图在于话语权，对深圳地铁而言，入主一家全国龙头房企，提升该公司的投资价值以及结合万科物业开发提升物业+地铁的业务模式，均有着积极意义。
另有猜测认为，深圳地铁并不缺钱，或许它自身并不希望角逐万科第一大股东的宝座。然而深圳地铁的背后则是深圳市国资委，于深圳市政府而言，掌握这家身处深圳的企业，或许也是深圳地铁出面与万科合作的原因所在。
按照事态的发展，目前阻碍深圳地铁第一大股东之位的最大障碍来自于华润。“感觉华润的诉求应该是要重新夺回第一大股东的位置。”在沪上一位投资机构负责人看来，现如今华润对万科话语权的重视程度可能比宝能系还要高。该机构负责人认为，此前市场关注的一直是宝万之争，但现如今华润态度的大转变，让其与万科之间的矛盾日益激烈，而华万之争或将取代宝万之争。
上述不愿具名的房地产业内人士认为，华润如果拥有万科第一大股东之位，除了能够享受万科每年的分红之外，还将更利于其与万科在具体业务中的合作，而一旦深圳地铁成为万科的第一大股东，华润在万科的话语权将大大下降，而且实际上还增加了一名潜在的竞争对手。而一旦万科与深圳地铁重组预案通过，万科第一大股东将是深圳地铁，持股比例是20.65%；宝能系深圳市钜盛华股份有限公司及其一致行动人持股比由24.26%降为19.27%；第三大股东是华润，持股比例由15.24%降为12.1%。
实际上，在重组还未最终敲定之前，华润依然有机会重新夺回万科股东之位的头把交椅。“目前华润的持股排第二，如果能与宝能系联手的话，它们的合计持股比例将近40%，在股东大会表决过程中足以否决相关重组预案。”上述投资机构负责人称。不过，北京一位资深业内人士则认为，宝能系主动否决本次重组的可能性并不大。“重组一旦被否，万科A的股价将重度承压，宝能系受到的利益伤害最为严重。”该业内人士称。
经济学家宋清辉则认为，与此前被动的局面不同，宝能系目前是万科重要股东中最为“抢手”的。“在万科与华润的对决过程中，宝能系实际上成为最重要的决定力量，宝能系的态度甚至直接决定本次重组的成败。”不过，在宋清辉看来，考虑到资金成本等因素的压力，预计宝能系不会在万科身上再度加码，其定位可能转变为长期的财务投资者。而市场上早有传闻华润有意接手宝能系持有的万科股票，但在昨日，华润对此予以否认。
