四路径把握投资机会
除混改与重组外，江西省属企业的五项改革试点也正积极推进。其中，江铜集团开展“自主拓展、自主决策、自主经营”改革试点，下放了投资决策等6个方面、26项审核备案事项，都由企业自主决策，国资委进行后评价考核和激励约束；新钢集团推行“综合改革”试点，通过深化企业内部改革，两年间实现减员5246人，2015年降本增效12.74亿元；建材集团开展深化“内部三项制度”改革试点，通过试点健全完善用工管理制度，员工岗位靠竞争，健全完善对标考核和薪酬管理办法，完善干部考核评价体系；江中集团开展完善法人治理结构改革试点；部分省属国企开展“市场化选聘职业经理人”改革试点。
从资本市场来看，江西省具国企背景的上市公司有15家，其中第一大股东持股比例超过30%的有12家，超过50%的有5家。目前，安源煤业、昌九生化因重大资产重组事项而停牌。
华泰证券认为，可以沿以下路径把握江西省国企改革：一是提高资产化率主线。江西省曾提出，到2020年，70%左右的国企发展成为混合所有制经济，省属国有资本证券化率提高到60%，资产注入空间还很大。二是混改和股权激励主线，可关注股权集中度较高的、优质低估值的、经营业绩有待改进的、国资委以及集团曾经做出相关表态并曾取得阶段进展的公司。三是国资运营和重组主线，可关注国资运营公司旗下上市平台的跨集团资产注入预期。业绩不理想、不符合产业升级方向，估值偏高的标的更有可能外延式并购其它优质资产，可能成为借“壳”标的。四是企业经营改革主线，可关注江西省“一企一策”五项改革试点集团及旗下上市公司。
