两次重组均失败
资料显示，群兴玩具是国内最大的自主品牌电子电动玩具企业之一，原有主业是电子电动玩具生产销售。产品主要品类有童车、电脑学习机、婴童玩具、电动车等，公司产品综合毛利率为24%。
由于玩具市场近年竞争激烈，消费需求低迷，同时受出口不利影响，群兴玩具业绩近几年出现连续下滑。
2013年年报显示，群星玩具营收为5.01亿元，同比下降0.77%，实现净利润2447万元，降幅43.85%；2014年营收同比下降19.31%，净利润同比下降37.80%；2015年，公司净利润稍显好转，同比上升4.32%，但仅有1530.47万元，未达到2013年业绩水平。
而根据2016年半年报，群星玩具实现营收1.57亿元，同比下滑8.3%；净利润为1120万元，同比下降12.75%。群兴玩具旗下的4家子公司也未能幸免，其中两家深陷亏损泥潭：汕头童乐乐玩具公司亏损317万元，合肥淘云科技公司亏损77.75万元。
业内人士指出，当前，依靠传统廉价劳动力的中国玩具业一方面受到出口增速下降、价格竞争激烈等因素影响，行业仍无法摆脱发展低谷；另一方面，国内零售市场普遍偏冷，玩具商场的客流量非常稀少，且缺乏创意创新产品。而今年，随着AR技术的火爆，一大批智能玩具严重冲击着传统玩具品牌商。
为此，玩具产业转型已经是全行业势在必行的趋势，而群兴玩具选择的转型方式就是并购重组，但这条路对公司来说并不平坦。
2014年7月，群兴玩具拟以14.4亿元收购手游公司“星创互联”全部股权。按照计划，群兴玩具将向星创互联股东发行股份支付4.6亿元，现金支付9.79亿元，并配套募集资金4.8亿用于现金支付。
群兴玩具表示，通过此次收购，公司将借助玩具和移动网络游戏两项载体，凭借线上线下、虚拟现实的有机结合，全方位、多角度地切入和满足消费者的休闲娱乐需求。
同年8月21日，群兴玩具并购重组申请获证监会受理，随后进行了两次反馈。2014年11月，因参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，群兴玩具被暂停审核。
直到2015年1月16日，审核才得以恢复。但最终，此重组方案被否，原因是监管层认为，本次重组标的公司未来盈利能力存在重大不确定性。
这一次的失败并没有让群星玩具断绝重组念想。2016年6月20日，群兴玩具公布发行股份购买资产并募集配套资金报告草案，拟向三洲特管、中国核动力院和华夏人寿发行股份购买其合计持有的三洲核能100%股权，标的价格为16亿元。
但8月7日，群兴玩具董事会审议通过了《关于终止重大资产重组事项的议案》。对于重组终止原因，公司给予的解释称，标的股东之一核动力研究院的上级单位中核集团属于大型国有企业，审批涉及多个部门，审批环节较为繁琐，导致耗时远远超过前期预计。
“今年的这次重组失败，应该是三大核电企业在上市公司所占股权比例较小，加上本身国家对民营企业涉核军工资产较为敏感且谨慎，所以政府部门对重组有顾虑。”一位接近群兴玩具的行业相关人士告诉《国际金融报》记者，事实上，这笔交易耗时近一年：群兴玩具股票从2015年6月1日起停牌，随后同年9月申请延期复牌，并承诺在12月23日前复牌，算起来，停牌时间在半年左右。此举甚至引发深交所不满，并发出监管关注函，要求公司作出书面说明。
“作为重组‘困难户’，群兴玩具没少被交易所盯上。自停牌以来，群兴玩具被要求披露进展的公告多达几十次。”该人士告诉记者。（潘洁）
