【聚焦央企合并】
A股迎来长假后的第一个交易日，宝钢股份和武钢股份如期复牌，之后双双一字涨停。这是宝钢武钢这两个大型央企合并重组之后交给资本市场的第一份成绩单。
央企合并又迎来重磅新闻。9月22日，武汉钢铁集团公司（以下简称“武钢”）控股的上市公司*ST八钢表示接到公司实际控制人通知，国资委同意宝钢集团有限公司（以下简称“宝钢”）与武钢集团实施联合重组，宝钢更名为中国宝武钢铁集团有限公司（以下简称“宝武公司”），武钢集团整体无偿划入成为其全资子公司。
宝钢与武钢，中国建材与中材集团，港中旅与国旅集团……近一段时期以来，大型央企间重组整合的步伐明显加快。是经济下行压力中的“抱团取暖”还是做强优目标下的“强强联合”？他们的“联姻”又能否实现“1+1>2”的目标？
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宝钢武钢复牌双双涨停 央企整合带来的“资本盛宴”
A股迎来长假后的第一个交易日，宝钢股份和武钢股份如期复牌，之后双双一字涨停。这是宝钢武钢这两个大型央企合并重组之后交给资本市场的第一份成绩单。
宝钢股份、武钢股份9月30号晚间发布公告，宣布公司股票将于10月10号开市起复牌交易。二者都是从6月底开始停牌，在此期间，钢材价格上涨了15%左右，沪指上涨超过5%，钢铁板块超过六成的上市公司期间股价上涨超过10%，因此分析认为，这两家公司股价有补涨诉求。不过今天从盘面上看，两公司股票成交稀少。
分析指出，宝钢股份吸收合并武钢股份后，形成中国最大、全球第二大的钢铁企业，而钢铁板块在国企改革、去产能等多项政策利好催化下，有可能借这两只股票的复牌，迎来新的上涨契机。这种红利似乎在长假前就开始释放，节前的最后一周，尽管整个市场交易平淡，但钢铁板块龙头股仍然表现突出。
因此，很多机构建议关注钢铁板块当前的交易性机会，特别是在国企改革和经济转型的背景下，特钢将在核电、军工、航天航空、汽车、高铁等领域承担更多的重任，因此，特钢和钢管领域的机会尤其值得关注。
今年以来，央企重组整合大戏不断上演。随着宝钢和武钢重组方案的落地，国资委直接管理的央企数量降至103家。而国资委公开表示，仍有几组央企重组整合的案例还在酝酿中，预计央企总数在年底前有望减至100家以内。这或许意味着年内还会有央企并购重组方案出炉。市场预测，继“神车”，“神船”，“神钢”出现之后，下一个行业目标有可能是“神煤”。对此，机构分析，央企兼并重组的顺序应该是从最具紧迫性的地方入手，当前化解产能过剩、公用品建设、助力“一带一路”是紧迫性最强的方向，因此与之相关的央企最可能先进入兼并重组的行列，相关的上市公司值得关注。
另外，宝钢武钢合并也是落实去产能政策的重要举措。分析指出，淘汰落后产能将大大利于上市公司业绩增厚，利于相关上市公司股价表现。除钢铁行业外，煤炭等行业去产能也在加速推进中，由于煤炭、钢铁等黑色系在内的大宗商品价格反弹明显，近期钢铁、煤炭等行业的产量和企业开工率提高，甚至部分关停产能开始复产，因此下半年去产能压力仍然较大。而中央完成全年去产能任务的决心很坚决，10月份、11月份将是去产能高峰期。因此，除近期市场热度较高的钢铁板块外，煤炭板块去产能相关机会也受到机构普遍看好。央企整合带来的“资本盛宴”，中航证券首席经济学家许维鸿就此做出点评。
许维鸿：宝钢和武钢的涨停，恰恰说明现在的A股市场对于央企的并购重组，特别是整合带来的投资机会，还是有相当大的期待。但是今天两只股票在涨停板上的成交量并不大，主要原因在于市场还在观察这一轮央企整合带来的资本盛宴是否能够持续，或者其内里根源是什么。从三个层面来分析，首先，从战术层面或者十一前后市场的交易机会看，十一前，国家密集出台的一系列对于房地产泡沫的打压政策，包括各市对房地产过分炒作的遏制，这其实有利于中国的资本市场投资，因为中国的股市和楼市一直是跷跷板，所以这一轮央企整合加上资金从房市流向股市，其实对目前的宝钢、武钢这些央企整合重组的题材股有好处。
从中间层面看，上述也提到，包括煤炭、水泥等一系列央企下一步整合的目标，特别是中央的决心市场还是有期待。所以现在不管是大家持币待购，还是持股估值都是可以理解的。
第三个层次即更高层次看，这一轮央企整合，为什么中央下如此大的决心？这跟中国经济的转型有关。过去三十年改革开放，我们靠出口增长和房地产为代表的这种新型城镇化增长模式已经逐渐的走到尽头，现在我们需要转变增长方式。如何来提高现在央企、国有企业的经营效率就变得格外重要，这也是这一轮供给侧改革的重中之重。从现在所谓的银行坏账来讲，其实央企的不良贷款，包括国有企业的不良贷款主要集中在一些过剩产能相关的行业，包括钢铁，煤炭，水泥。因此这一轮央企整合，中央对于提升国有企业效率的决心很大。中国的事情还需要自上而下来推动，政府对于这一轮整个国有企业，特别是各大央企集团落后产能淘汰的决心无疑是资本市场最大的推力。我们期待随着这种效率的提高，上市公司的经营效率可以从里到外得以提高，这是市场所最期待的。
