国企改革升温 “大块头”趋活跃
中国证券报记者 张怡
国庆节后，A股逐步摆脱节前阴霾。截至上周五，沪指上涨近60点收于3063.81点，重回5、10日等短期均线上方，深圳成指则站上半年线，逼近前期反弹高点；相对而言，创业板指则仍围绕2200点一线纠结。造成这种风格差别的主要原因，在于市场热点主要集中在债转股、国企改革和PPP等“大块头”权重蓝筹股集中的领域，且相较于节前出现热点细分领域的切换。短期来看，政策暖风吹动，站在风口的这些品种仍有望继续获得资金青睐。不过，投资者也要警惕个股分化带来的风险。
改革因素主导A股
业内人士认为，上周五，央企改革概念午后快速弹升，央企改革步伐进一步提速，政策落地预期加大和事件型推动作用明显，第二批试点企业启动有望催生资产证券化、重组概念的再度活跃，优质个股的选择仍在于把握题材股的阶段性特征。此外，铁路基建、“一带一路”概念午后重新活跃。
回顾上周A股整体走势，指数上涨后持续窄幅震荡，但是市场热点较集中。从Wind概念板块的5日涨幅来看，债转股板块表现遥遥领先，一周上涨9.72%；同期，水利水电、金融改革、PPP、垃圾发电和冷链物流等板块涨幅超过5%，强势格局凸显；海绵城市、PM2.5、高铁、丝绸之路、新材料、大央企重组和美丽中国等诸多板块涨幅超过4%。
不难发现，上述板块虽然涉猎较广，但“万变不离其宗”——均具备去产能、去杠杆和国企改革等内核因素。相似的内核，使得这些板块和个股均成为“风口上的猪”，成为节后资金回流A股市场的主要通道。而近期国资国企改革明显升温，促使市场主线逐步明晰，人气回暖，相关热点也有望成为推动沪深两市上行的催化剂。
回顾近期A股市场热点演变：从举牌热引发的地产热，到PPP及现在的债转股和国企改革，政策引导是其中的主要原因。海通证券指出，地产调控会促使市场风格变化、机构调仓，此次市场风格将转向业绩及国企改革。市场中期仍是震荡格局；短期可持有业绩稳定的消费股和“真成长”，关注上海国企改革。
回顾历史行情，地产调控会影响地产行业基本面，从而促使市场风格变化，机构调仓。从上周的行业表现来看，本轮调控后风格已经悄然变化，总体来看，风格转向业绩及改革等热点。其中，地产链（地产、家电、有色、建材）等行业涨幅靠后；除PPP带动的建筑、机械行业外，TMT、军工等成长行业表现更优。2016年以来的震荡市中，估值适中（PE20-50倍），净利润增速较好（大于20%），估值与业绩匹配度（PEG0-2）较佳的股票涨幅更好。
