10年卖壳背后10亿商誉 套现频繁
过去10年里，万家文化在资本市场也有了5次卖壳的奇葩经历，先后进入资本热炒的矿业、房地产、文化等行业，但最终并未有所发展。
自2006年借壳上市以来，万家文化便在卖壳的道路上一去不复返。首次卖壳对象是兴泰投资，最后因万好万家在持股锁定期而未能成功。
随后，在矿业遭到资本热炒之时，万家文化选择重组天宝矿业，趁着概念带来的大涨减持套现一部分后，立即解除重组协议。
2013年，万家文化看中有色金属，试图与鑫海科技进行资产置换，最终由于监管对借壳趋严而不了了之。
此后，万家文化又先后3次重组，先后进入文化、游戏及互联网等产业，但都以“失利”告终。但每次卖壳失败的背后，万家文化大股东趁着重组概念高位套现都能大赚一笔。
多次重组的背后，万家文化的商誉资产在2016年第三季度达到10.24亿元，而彼时，其扣非净利润仅6121亿元，而同期其营收仅5.3亿元，商誉资产约为营收总额的2倍，占20.4亿元总资产的50%。
商誉高企的背后，是万家文化于2015年8月以12.13亿元收购厦门翔通动漫有限公司(下称“翔通动漫”)100%股权，评估增值102147.73万元，增值率544.61%，带来了超过10亿元的商誉。
不过，高额的商誉背后存在着商誉减值风险，若并购不达预期，商誉减值可能成为上市公司业绩的“新雷区”。按照《企业会计准则第8号—资产减值》规定，商誉减值准备一旦计提，不得转回，商誉减值在冲减资产的同时，也抵减净利润。
“商誉往往是用于计入比如超过资产值的价值或是溢价，商誉也应在固定年限内摊销，商誉减值是因为估值降低导致贬值，商誉资产占比过高意味着这个公司的实际经营性资产较低，容易受市场波动影响资产价值。”对于商誉资产的影响，香颂资本执行董事沈萌对时代周报记者说道。
多次重组的背后，大股东万好万家成为最大赢家。自其入股后，上市公司的总股本由原来的19409万股增加至目前的63496.86万股，万好万家持有19382.23万股。以停牌前的收盘价16.98元计算，市值高达32.94亿元，加上高位套现所得，还有注入资产高溢价等，赚取了近50亿元。
假重组、真套现的万家文化，并未给上市公司业绩带来起色。2011-2015年，万家文化实现净利润分别为：0.2亿元、-0.65亿元、0.08亿元、-0.14亿元和0.28亿元，长时间原地徘徊或陷入亏损。
距离此次卖壳最近的一次失败的重组中，赵薇丈夫黄有龙旗下公司便出现在重组材料中，但由于监管原因未能成功进入万家文化。
早在2016年7月，万家文化发起的收购中就已隐现出黄有龙的身影。彼时，万家文化发布公告购买上海隆麟网络技术有限公司、上海快屏网络科技有限公司100%的股权。当时万家文化通过锁价方式向杭州普霖投资管理合伙企业(有限合伙)(下称“普霖投资” )发行股份募集配套资金，发行股数682万股，募集资金约1.24亿元。
而赵薇旗下的北京普林赛斯文化传播有限公司正是普霖投资股东。不仅如此，北京普林赛斯文化传播有限公司在2011年3月31日引入了一家名为“北京华瑞星文化传播有限公司”的投资者，后者的法人代表、大股东叫游文华，该名人士正是深圳东润达投资发展有限公司的最大的股东。而深圳东润达投资发展有限公司总经理正是黄有龙。
不难看出，赵薇夫妇为了买壳，也是颇下力气，但两次均告失败。该收购交易遭遇到并购重组委员会长达19页的问询。虽然随后万家文化一再修改重组预案，最后仍因种种原因宣布放弃重组。
重组失败后的万家文化，2月25日对外公告称，公司拟以闲置资金3.3亿元购买银行理财产品，预期年收益率为3.5%。然而，有闲置资金购买理财产品的万家文化，去年三季度末经营活动现金流为-1133万元，第一季度和第二季度现金流亦为负数，除了赵薇购股的资金，上市公司几乎没有多余闲置资金。
时代周报记者就相关疑问致电万家文化董秘办公室，对方让记者将采访提纲发送至指定邮箱，但截至发稿，未能收到回复。
