原标题：白银有色千亿市值“含金量”调查
3月中旬，白银有色集团股份有限公司（下称白银有色）市值突破千亿大关，将中国铝业等行业巨头甩在身后。截至3月24日，白银有色报15.76元，总市值1099亿元。股价大涨牵动各方神经，小散蜂拥而入，上市公司多次核查，交易所也发去问询函，对白银有色实际经营状况表示关注。
尽管白银有色的上市给资本市场带来了震动，但上周新京报记者在走访甘肃白银这一西北小城时，接触到的多位当地人士表示没听过白银有色上市的消息。
从经营情况来看，白银有色业绩此前已连续四年下降，由于原材料主要依靠外购，最近三年的毛利率低于同行业上市公司平均水平。公司对政府补助的依赖也较大。目前，白银有色一手扩张资源，一手开启跨界转型。
低价发行，白银有色市值千亿
2月15日9时30分，随着上交所一声锣响，白银有色正式上市。本次白银有色发行不超过6.98亿股，发行价为1.78元/股，上市首日涨幅约为44%，收盘报2.56元/股。截至3月24日，白银有色股价报15.76元，总市值1099亿元，远超行业龙头中国铝业和江西铜业。目前股价较发行价高近8倍。
据了解，白银有色是甘肃省和有色行业近年来整体上市的第一家，开创了近年来地方国有大型集团企业整体上市的先河。不过，有投资者和业内人士告诉新京报记者，低价发行是白银有色股价暴涨的主因。
一位投资白银有色的小股民表示，市场一般比较青睐低价发行的股票，而白银有色的发行价只有一块多，是春节后少见的低价次新股之一。
低价发行遇市场爆炒，白银有色并非孤例。近期上市的海天精工发行价只有1.5元，比白银有色还低，而最高价较发行价累计上涨了21倍多，比白银有色的涨幅还高。
此前，在1月24日的投资者交流会上，当被问及“白银有色按净资产且是行业低谷发行，价值是否低估”时，保荐机构中信建投证券回应称，白银有色属于有色行业，估值受到行业周期、市场情况等多种因素影响，具体定价还会考虑时间窗口、监管政策等因素。
兰格研究中心主任王国清对新京报记者表示，从资产和竞争力来说，白银有色难与中铝等同。自2月15日上市，白银有色因其发行价较低和2016年以来有色行业利润表现较好，以及拥有稀缺的铀矿资源受到游资爆炒，连续涨停，市值超千亿并成为有色板块市值老大，但这种炒作或将难具持续性。
对于白银有色市值高于中国铝业，一位有色行业业内人士对新京报记者表示，中铝是央企，白银有色在有色行业的地位肯定没有中铝高；但中铝集团下面还有很多优质企业、资产应该没有划在上市公司里面。
卓创有色分析师王瑜称，经过一段时间调整，（白银有色的）股价会回到合理价格，但并不是说一定要比其他更大型企业的股价低才是合理。
在白银有色市值高居千亿规模，行业人士热议之时，交易所也开始关注白银有色的实际经营情况。
3月18日，白银有色公告收到上交所发出的问询函：自上市以来，公司股价多次触及异常波动标准，媒体关注度高；请结合同行业上市公司情况，从矿产资源保有量等方面充分说明在有色金属矿产开采、冶炼、加工、贸易等方面存在的差异或经营风险。
目前，白银有色尚未发布对上交所问询函的回复。
