65亿收购北京矽成
2月14日，兆易创新公布了收购预案。
公告显示，兆易创新拟作价65亿收购北京矽成100股权。其中，其中股份支付对价为45.5亿，现金支付对价为19.5亿。发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为158.30元/股，不低于公司定价基准日前20个交易日的股票交易均价的90%。本次发行股份及支付现金购买资产预计共需发行28742891股。
另外，拟以158.30元的价格发行股份募资20.3亿元，约需发行股份12823745股。方案中，认购对象包括名建致真、上海承芯、民和志威、昆山芯村、海厚泰资本、京创恒益、芯动能基金、兆浩投资、庆历投资和员工平台等10名特定投资者。
标的核心业务ISSI身价一年涨13亿
材料显示，兆易创新此次收购标的北京矽成是一家投资公司，而其主要的业务构成则为去年在美股私有化的ISSI。
北京闪胜（北京矽成子公司）收购ISSI，曾被誉为中国IC海外并购第一单。
材料显示，ISSI成立于1988年10月，1995年2月在美国纳斯达克上市，2015年12月被北京矽成私有化收购并退市。
2015年3月12日北京闪胜宣布与ISSI半导体达成约束性收购协议，收购价格每股19.25美元，总价格约6.395亿美元；5月13日cypress插入，表示将以每股19.75美元非约束性要约收购芯成半导体；中方与cypress经过多轮出价后，最终以23美元的报价将其排除在外；12月7日在协议约定的时限内完成了各项程序，ISSI成功退市。
根据兆易创新披露数据显示，ISSI的私有化总价是8.04亿美元，约合人民币51.46亿。短短一年之后，ISSI身价已经上涨到65亿左右。
北京矽成营收不增净利润疯涨
看一下ISSI退市前在美股市场的表现。
至2014年6月30日，ISSI营收8483万美元，净利润619万美元；至2014年9月30日，ISSI营收8415万美元，净利润283万美元；至2014年年底，ISSI营收8091万美元，净利润319万美元；2015年一季度，ISSI营收8010万美元，净利润112万美元；2015年二季度，ISSI营收8124万美元，净利润2万美元。
年报数据显示，2011年，ISSI营收2.7亿美元，净利润5596万美元；2012年，ISSI营收2.66亿美元，净利润亏损272万美元；2013年，ISSI营收3.08亿美元，净利润1755万美元；2014年，ISSI营收3.29亿美元，净利润2327万美元。
最近两年及一期，标的公司的主营业务毛利润分别为 12309.59 万美元、11585.28 万美元和 7241.21万美元，毛利率水平分别为 37.11%、37.28%和 30.26%，处下滑状态。
兆易创新披露数据也显示，2014年、2015年和2016年前三季度，ISSI营收分别为3.31亿美元、3.11亿美元和2.39亿美元；净利润分别为2127万美元、亏损1881万美元和亏损1287万美元。
而北京矽成的财务报表却是另外一个样子。
公开数据显示，2014年、2015年和2016年前三季度，北京矽成营收分别为20.38亿元、19.36亿元和15.75亿，净利润分别为1564万、5720万和7549万；三个财务周期的净利率分别为0.76%、2.95%和4.79%。
对比数据发现，最近三年，北京矽成在营收规模基本一致的情况下，净利率却差异巨大。
