192 位投资顾问已告知 泸天化(000912)后市如何操作立即查看
金融界网站讯 被市场认为是国改第一股的泸天化(行情000912,买入)4月11日复牌即遭遇大单封跌停，跌停封单超过50万手，让被泸天化锁定四个月的投资者不禁问：泸天化还有几个跌停？泸天化的重组终止被认为是泸天化跌停的重要推手，重组终止意味着重组预期被打破，泸天化停牌前的暴涨也要还账了，此外，泸天化还面临退市风险。
此前泸天化股价暴涨超180%
4月9日，泸天化发布了终止公司重大资产重组事项的公告，接着公司公告称4月11日起会开始复牌。对于此次重组失败的原因，公司董事长廖廷君在4月10日的网络投资者说明会上表示，拟注入的优质资产将构成重组上市，而前述资产并不完全满足重组上市条件，因此决定终止。
11日，复牌的泸天化迎来终止重组后的第一个跌停，跌停封单超过50万手。此前，受重组预期影响，2016年9月至年末，泸天化股价从6元上方最高上涨至17.2元，最大涨幅超180%，此后略有回调，停牌前价格为13.22元。
市场人士表示，泸天化的股价暴涨与泸天化业绩无关，和2016年四川双马(行情000935,买入)带起的股权转让热和重组预期有关。2016年7月25日，泸天化公告收到控股股东泸天化集团《关于拟转让所持四川泸天化股份有限公司股份的函》，泸天化集团拟通过公开征集方式协议转让其持有的泸天化11，500.00万股股份，占总股本的19.66%。泸天化即股权转让概念加身，泸天化股价没有异常表现，走势平稳，在2016年9月23日泸天化发布关于控股股东公开征集受让方的公告后，泸天化开始暴涨之旅，从9月26日开始，7个交易日中六个交易日涨停，并最终在11月7日股价到达创8年新高的17.2元。
而泸天化在10月21日才公布了股权转让的结果，泸天化最终确定拟受让方为泸州市工业投资集团有限公司。泸州市工投集团与泸天化同属泸州市国资委旗下资产，即为泸州市国资委内部变动。
扑朔迷离的重组
真正吸引投资者的是泸天化可能的转型重组，12月12日泸天化开始时停牌，直到2017年4月11日才复牌，这4个月的时间泸天化做了什么？12月26日，泸天化发布公告称，经与各方论证，公司确认正在筹划的重大事项构成重大资产重组。泸天化一直表示重组涉及标的是部分金融债务及泸州市国资委旗下的优质资产。对于泸天化的重组标的，泸天化一直语焉不详，仅表示涉及的标的资产主要是部分金融债务及泸州市国资委旗下的优质资产。
据公开资料显示，泸州市国资委旗下资产有泸州老窖(行情000568,买入)集团有限责任公司脱困方案。
该方案的签署，是为了解决泸天化的债务问题。泸天化曾公告称，截至2016年底，公司及下属子公司债务合计约60亿元，占泸天化集团债务总量的大部分。通过该方案，上市公司的债务问题有望得到解决，也有利于泸天化集团尽早实现市场化债转股。这份重组方案，最终终止而告终。
重组宣告终止，泸天化的60亿元债务问题如何解决，又被重回台面。对于公司后续计划，是否还会进行重组，对此，泸天化董事长廖廷君在投资者说明会上表示，“公司将通过内部深化改革、减员增效等措施与手段，积极加强经营管理。”根据证监会的规定，重组终止的泸天化至少2个月内不能再筹划重大资产重组事项了。
泸天化还会再重组？
重组终止后，泸天化还要面临业绩亏损的问题。泸天化2017年1月25日公告显示，公司预计2016年业绩亏损6亿元至8亿元。对于亏损，泸天化称主要是化肥及化工产品市场持续低迷，价格持续下降所致。
实际上，自2013年起，泸天化的经营业绩便陷入困境。查询泸天化的过往年报发现，泸天化2013年亏损2.5亿元，2014年亏损11亿元。2015年依靠投资收益及营业外收益，其净利润仅实现1827万元，才挽救了退市危机。如今，公司又再度面临退市风险。对于泸天化来说，除亏损外，还有债务负担问题。
泸天化2016年三季报显示，截至2016年9月底，公司总资产为78.06亿元，总负债为74.30亿元，负债率高达95%。严峻的债务形式，使泸天化面临资不抵债现象。泸天化1月26日的业绩预告补充公告显示，公司2016年归属于母公司所有者权益为14519万元至负5480万元，即泸天化的净资产有可能为负值，根据深交所相关规定，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，公司股票将被实行退市风险警示，并冠以“*ST”字样。
泸天化在终止重组公告中表示：本次重大资产重组拟参与交易各方尚未就具体方案达成最终协议，拟参与交易各 方对终止本次交易无需承担法律责任。本次重大资产重组交易终止不会对公司现有的业务经营和财务状况造成重大影响。
实际上，重组终止肯定对上市公司发展不利，泸天化要想走出一个烂泥坑，最终也许还要再次重组。
