美股出现剧烈震荡之际，一份华尔街机构调查显示，基金经理从未如此普遍认定美股已经被高估。据海外媒体报道，美银美林最新公布的仓位调查数据显示，美国股市被高估程度为2000年以来最高水平，认为美股被高估的受访者占比高达81%，美国也是股市估值最高的地区。
此外，近期美元指数走势疲软，始终无力站回100点整数大关，正如下图所示，据美国银行(Bank of America Corp)统计了旗下对冲基金经理及其他大客户外汇持仓数据显示，外汇部位现金流已惊人地出现净流出，显示市场看多美元的情绪正快速消散。
美银统计对冲基金和其他客户外汇仓位数据显示，现金流惊现净流出
而为何美国经济持续向好、美联储同样在启动升息循环，但市场资金却反而流出基本面较佳的美元资产？
以市场上盛传多年，华尔街投行摩根士丹利提出多年的微笑曲线(Smile Curve)观察，美国经济、美元汇率与新兴市场三者之间，共存在着以下三种关系：
(1)如红色区块所示，当全球金融市场陷入危机或衰退之时，市场避险情绪将会导致资金流入美元资产，造成美元升值。
(2)如绿色区块所示，当美国经济强劲，并且其他国家经济疲软时，市场资金乐于追捧美元资产，造成美元升值。
(3)如白色区块所示，当美国经济疲软，市场资金将撤出美元，造成美元贬值；抑或是美国经济与全球其他国家同步走升之时，市场资金乐于“追逐风险”，同样会造成美元贬值。
加上“特朗普医改”胎死腹中，特朗普交易行情逐渐失灵。在老牌投资市场如此动荡之际，市场热钱纷纷开始撤离美元资产，转向具有较高报酬的风险性货币。
摩根大通和美银美林纷纷看好新兴市场。摩根大通的策略师指出，新兴市场的估值仍然比发达市场有吸引力，前者的交易折价幅度达到30%，而且在过去4个美联储加息周期里，有3个周期MSCI新兴市场指数的表现都强于发达市场。在美银美林调查中，受访基金经理认为最有可能终结美股牛市的因素分别是：美联储加息、美股企业收益低迷以及美国政府的保护主义政策。
目前，iShares MSCI新兴市场指数在过去七个月内已连续上涨。在美联储上周再次加息后，iShares MSCI新兴市场指数更累计上涨近4%。摩根大通嘉诚公司的股票策略师Mislav MATejka重申其增持立场，认为随着美联储收紧货币政策，新兴市场将蒸蒸日上。
新兴经济体对世界经济增长贡献率为60%
2010年，博鳌论坛发布首期《新兴经济体2009年度报告》，并首次将阿根廷、巴西、中国、印度、印度尼西亚、韩国、墨西哥、俄罗斯、沙特阿拉伯、南非和土耳其定义为“E11”(新兴11国)以来，该报告连续8年对新兴经济体在经济增长、就业与收入、物价与货币政策、国际贸易、国际直接投资、大宗商品、债务和金融市场方面的新进展进行评论和展望。
2016年，E11的增长率虽然只为4.4%，但仍高于世界经济增长率的3.1%。欧盟和七国集团的经济增长率分别为1.9%和1.4%，远低于E11的经济增长率。
在新兴经济体内部，俄罗斯、巴西等经济体经济增速触底反弹，E11国家之间的经济增速分化有所收窄。2016年，E11国家中，中国的经济增速最高，为6.7%；巴西的增速最低，为-3.5%。两者相差10.2个百分点，比上年度的速差减少1.2个百分点。
全球资金大举流入印度
由于大力看好印度后市，知名投资机构富林克林坦伯顿(Franklin Templeton)已在本周大举买进印度债券，看好印度债市以及卢比前景。
不愿具名的交易员表示，富林克林坦伯顿已在周二、周三买进800亿卢比(约12亿美元)的印度公债，而富兰克林大举买进印债的动作，也引发了近日印度卢比的剧烈升值。
周五印度卢比以1美元兑65.42卢比作收，创下自2015年11月以来的新高水平，而累计今年以来卢比累计升值了3.66%。
墨西哥成为最有吸引力的投资市场
墨西哥方面，由于特朗普多次批评墨西哥夺走美国就业机会，墨西哥比索和债券在去年11月特朗普胜选总统大选后，迎来了一波抛售潮。在最初的抛售平息后，墨西哥比索汇率一度跌至21年低位，债券收益率也上升了1个基点。
一个管理4400亿美元资产的基金经理竹井章指出，墨西哥的货币和债券被超卖，另外投资者预计美元将下跌，因此此时可买入比索和墨西哥国债。
