价值投资三大精髓
中国证券报：您长期研究巴菲特的投资理念，能否用几个词概括一下巴菲特价值投资的精髓？
刘建位：一是好企业。选股就是选企业，选企业要选超级明星。二是好价格。市场价格低于内在价值越多，安全边际越大，赚钱概率越高。三是长期持有。股市短期是投票机，但长期是称重机，持有时间越长，价格回归价值概率越高，投资收益越稳定。
中国证券报：价值投资一定都是长期投资吗？
刘建位：价值投资很多是长期投资，但不一定都是长期投资。很多巴菲特的追随者误认为，巴菲特总是买了之后永远不卖出，这是非常大的认识误区。巴菲特说过要长期持有，但从来没有说过要永远持有。2017年巴菲特在致股东的信中特意澄清：“伯克希尔持有的任何一只可流通证券，都可以卖出，不管现在看起来卖出的可能性多么微小，以后都有可能卖出。”
中国证券报：在A股市场上，散户应该如何遴选价值投资标的？中小投资者如何实践价值投资？
刘建位：业余投资者不要选股，最有效和省心的办法是买入指数基金并长期持有。别说是业余投资者，就是机构投资者，长期战胜市场也非常困难。为什么不把自己的时间用在自己更加擅长，更加有兴趣，成功概率更大的事业上呢？
对于中小投资者来说，指数基金就是最好的价值投资。巴菲特过去20年十几次推荐指数基金，巴菲特一再重复：投资者不管资金多少，规模大小，最好的选择就是购买指数基金并长期持有。在今年致股东的信中，巴菲特回顾他的指数基金与对冲基金十年之赌，再次建议投资者购买投资指数基金。我提醒并补充一句，巴菲特建议不要一次性买入，应该分期分批买入，这样不会全部买在最低点，但肯定也不会全部买在最高点，然后长期持有，长期业绩就可能超过大多数基金经理。
