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经济复苏政策送暖 资本市场平稳运行基础牢

昝秀丽 中国证券报·中证网

  持续深化资本市场改革,完善多层次资本市场体系,健全资本市场功能,提高直接融资比重;强化企业创新主体地位,推动更多优质企业登陆科创板;稳步推进资本市场制度型双向开放……《关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告》(下称“计划报告”)多处着墨,进一步释放出推动资本市场改革发展的清晰信号。

  市场人士认为,基本面逐步修复、政策暖风拂面,叠加全面改革持续深化,共同提振资本市场发展信心。

  经济稳步回升

  经济长期向好是资本市场平稳健康发展的基石。当前消费需求、市场流通、工业生产、企业预期等向好,经济增长企稳回升,给了资本市场平稳发展保障和底气。

  政府工作报告提出今年发展主要预期目标,其中国内生产总值增长5%左右。“5%左右的(经济增长)预期目标符合经济运行走势,符合经济发展规律,也有利于引导各方面更加注重提高经济发展质量和效益,加快构建新发展格局,推动高质量发展。”国家发展改革委副主任赵辰昕日前在国新办新闻发布会上表示,中国经济韧性强、潜力足,经济持续健康发展的良好态势没有改变,经济长期向好的基本面没有改变。

  流动性保持合理充裕,有望从估值端为市场平稳运行提供支持。计划报告提出,保持流动性合理充裕,发挥货币政策工具总量和结构双重功能,满足宏观经济运行实际需要,稳定市场预期,防控金融风险。“考虑到降准对于提供长期流动性、降低金融机构资金成本和支持实体经济比较有效,今年仍有一定降准空间,为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。”中国民生银行首席经济学家温彬说。

  “在中国股票投资框架里,核心资产在中长期具有非常好的成长性,在投资回报上可跑赢大盘。”摩根士丹利首席中国股票策略师王滢说,“这些板块和投资机遇与国民经济发展的长远利益相辅相成。随着盈利持续改善,包括A股在内的中国股票市场仍有向上空间。”

  被市场称作“聪明钱”的外资瞄准了机会,早已动手。国家外汇管理局最新数据显示,1月份外资积极参与境内股票市场,净买入境内股票277亿美元,创单月历史新高。

  科创板发展机遇可期

  计划报告提出,强化企业创新主体地位,推动更多优质企业登陆科创板。

  截至目前,科创板500余家公司已悉数披露2022年业绩,科创板公司业绩稳中有升,超八成公司实现盈利,七成公司营业收入增长。市场人士认为,在复杂多变的内外部形势下,科创板公司拿出这样的年度成绩单殊为不易,充分展现了我国科技创新企业的活力与韧性。

  “注册制推广到全市场后,资本市场对科技创新企业的包容性将进一步提升,对科创资产的价格发现能力将进一步提高,也将进一步完善支持科技创新企业的多元体系,引导更多中长期资本流向科技创新领域。”全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长说。

  “上交所将继续深入推进科创板建设,不断提升服务高水平科技自立自强的能力和水平。”全国政协委员、上交所总经理蔡建春介绍,下一步,将进一步完善制度机制安排,鼓励和支持更多“硬科技”企业上市。继续发挥科创板改革“试验田”功能,提升服务科创企业能级。持续优化市场生态建设,营造支持科技创新的良好环境。完善科创指数系列布局,丰富ETF产品体系,便利中小投资者分享科创企业成长红利。履行好监管主责主业,对违法违规行为“零容忍”,坚决打击市场乱象,切实维护市场秩序。

  改革不止步,科创板创新聚集效应凸显,未来潜力无限,机遇无限。

  改革红利持续释放

  党的二十大报告提出“健全资本市场功能,提高直接融资比重”,为资本市场全面深化改革指明方向。业界人士预期,以全面注册制实施为契机,资本市场全面深化改革将继续走深走实,更好发挥资本市场枢纽功能。

  全面注册制改革正促进基础制度完善。华泰联合证券表示,全面注册制的落地夯实了直接融资体系的制度基石,资本市场的枢纽功能将进一步发挥,A股市场的价格发现功能与资金运转效率有望提升,为资本与实体经济的高质量循环提供强大动能。分析人士认为,资本与实体经济之间的这种良性循环,将为实体经济特别是民营经济的发展赋能。

  全面注册制改革将优化资本市场生态。“在退市环节,需完善退市配套措施和相应的转板机制,畅通企业退市的后续融资通道。此外,需持续完善相关法律法规及司法保障举措,畅通多元化维权通道,并加重财务造假、内幕交易等违法违规行为的行政、刑事法律责任,大幅提高资本市场违法违规成本。”全国人大代表、清华大学五道口金融学院副院长田轩说。

  全面注册制改革料引入更多增量资金。“实行全面注册制后,机构投资者和中长线资金将变得愈发重要。”海通证券首席经济学家荀玉根认为,公募基金有望成为未来增量内资的主要来源,2023年公募资金净流入A股市场规模或突破1万亿元。

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