“股期映射”有门道
做股票的人不一定做期货，但做期货的基本就没有不做股票的。“据我所知，目前期货公司中通过证券公司途径介绍过来的客户90%以上既做股票又做期货。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇说。
“近期有色期货价格上涨是带动有色股票走强的主要原因之一。”银河期货首席金属研究员车红说。
北京新工场投资顾问有限公司宏观策略分析师张静静也表示，有色板块属于周期性板块，此次的同步爆发在一定程度上可以理解为市场风格的短暂切换。经测算，黑色品种及有色品种价格同房地产投资完成额累计同比的相关性超过90%。本轮集体发力既与市场对于去过剩产能的供给侧改革政策有关，也是房地产去库存超预期的结果。房地产企业及周期性企业利润改善的可能性增加成为推动相关板块涨幅不断扩大的主要背景。
招商期货分析师许红萍也指出，有色金属的商品期货价格与证券市场的有色行业紧密相关。证券行业的有色板块一般为金属产业的中上游企业，进行有色金属生产加工和销售活动。但是这不代表有色金属价格上升，有色行业股票一定会看涨，因为期货的价格受多种因素影响，例如价格上升可能是减产预期或减产后库存下降后的表现，而这时企业实际经营并没有好转，此时期货价格将和企业股价的波动背离。
统计数据显示，有色期货与有色行业始终保持线性关系，虽然会受外围宏观经济因素和政策的影响，但是有色金属价格一定是与行业中企业经营情况紧密相关并终究会体现在股价上。近10年中不论是国际盘面还是国内盘面，除了国际盘面2007-2008年次贷危机时股价与期货的反向背离，有色金属价格基本与相应的有色行业股指波动一致。
其实，不仅在有色金属上可以施展“股期映射”术，诸多期货品种都有对应的A股联动板块。例如，白糖股与郑糖期价常常同向而行，而航空股和原油期价、轮胎股和沪胶、电力股和动力煤期价、钢铁股和铁矿石期价等则存在跷跷板效应。梳理近几年行情，南宁糖业、中粮屯河、抚顺特钢等个股都曾出现很好的“股期映射”投资机会。
不过，在不少业内人士看来，虽然股票和期货联动，但二者仍然具有明显的区别。相比于期货十倍左右的杠杆，股票投资者只要不去融资，是不带杠杆操作的，这就给投资者减少了很多风险。换一个角度说，习惯于10倍杠杆魅力的期货投资者，风险意识较强，对拐点更为敏感，这成为是他们在股票市场的优势。“期货里做惯了10倍杠杆，在股市中即便是融资融券的1至1.5倍杠杆，对我们来说风浪也小了很多。”陆鹏说。
此外，即便是股期联动，也切忌眉毛胡子一把抓，看到期货异动之后，还得需要很强的选股能力。业内人士告诉记者，有色金属是股期联动最明显的大类之一，如果期货出现大幅上涨，接下去一两个交易日之内股票跟着动的概率很高。不过，镍、铜、锌、铝等有色金属分别对应着多只概念股，不同时期，有的个股联动大，有的个股联动小，买哪只股票就很考验投资者的选股能力。
