“不安分”的国际油价,已经使得下游化工企业寝食难安。进入2016年,原油曾延续熊途,一路震荡下行约26%。不过,2月11日达到阶段底部的26美元/桶之后,这个商品龙头竟不做片刻停留,扭头又掀起一轮牛市,并在76个交易日内大涨81%,重新站上50美元/桶。
成本端上蹿下跳,下游的塑料产业链自然不能幸免。今年以来,PE、PP、PVC等期货品种均出现大级别震荡行情。
业内人士惊奇地发现,期权的出现,使得衍生品这一“玩转”风险的游戏向前跨越了一大步。如果说从现货到期货,经历的是从冷兵器时代到热兵器时代,那么期权的出现可能意味着核武器时代的来临。
避险需求急剧扩大 生存还是毁灭?
在5月25日的“2016中国塑料产业大会华泰期货专场”上,珠海金发大商供应链管理有限公司能化研究员彭明纳直言,塑料行业近几年波动很大,大概每年波动3000元/吨左右,原材料和成品价格波动成为行业共同的风险,风险如何规避,这一问题不容忽视。
期货工具自然成为企业避险利器,这也逐步成为行业共识。据彭明纳介绍,金发大商利用期货工具,在期现结合方面做得风生水起。例如,此前某工厂需要一批PP,并向金发大商订购了未来一到六个月的交货量。金发大商利用点价模式,先在PP期货上进行买入操作,等到需要交货时,就平掉期货买入头寸,并在现货市场买入现货交给客户,从而平滑了价格波动。
又比如,广州塑源贸易有限公司一直以来积极利用聚乙烯期货进行套期保值,对冲经营风险。据该公司介绍,去年7月,为保持公司与上游各大厂商的合作关系,该公司购买了约8000吨在9-10月份到港的PE远洋货物。当时市场反应一般,为避免塑料市场价格突然下跌带来的负面影响,公司在期货市场进行卖出套保操作,在价格8800元/吨上方卖出L1601合约共1600手。在9月底货物到港并销售交收后,公司陆续将L1601空单平掉,期货盘面的盈利弥补了现货交易的亏损。
不过,单纯的场内市场,尚不能够满足产业链巨大的避险需求。华泰长城资本管理有限公司总经理助理王小果就指出,以华泰期货为例,公司作为风险管理服务的提供者,需要承接一些风险,而如何把所承接的风险转移出去成为一个问题。目前来看最主要的途径就是场内的期货市场。不过,场内期货市场仍会受到几方面限制。首先,场内期货市场的品种并不完备,以塑料行业为例,硬胶这一子领域就很难找到对应的期货品种,这限制了公司转移风险的操作。其次,场内期货市场的深度仍然不够,机构在承接现货企业大量的单子时,场内市场的流动性可能不足,这也限制了其对期货工具的利用。