货币泡沫是“克星”？
“欧若拉”当然也有“克星”，货币泡沫就是其中之一。
按照经济理论，面对经济危机，逆周期调控本来是短期政策，当目前呈现常态化趋势。每次冲击都会带来一次货币宽松，然后固化，利率越来越低，全球货币超级宽松，越来越多的国家出现负利率，债务率不断攀升。
“危机当前，就不得不把救急放在更重要的位置，不得不采取左手降息宽松，右手加杠杆。”李慧勇说，英国脱欧公投事件是“黑天鹅”，要应对“黑天鹅”，不得不进行新一轮的开闸“放水”，坏事变好事，美国亦表示要高度关注英国脱欧的外溢效应，加息或者货币政策正常化要比较谨慎，据此美联储9月加息可能性不大，最早也要到12月份。按此推理，全球资金开始从避险资产转向风险资产。
“欧若拉”不再寂寞。权威机构发布的黄金需求报告显示，今年上半年全球黄金需求达2335吨，创下历史上上半年黄金需求量的第二高。报告指出，长期的避险需求将令黄金重回市场视野。
众所周知，美元是世界通用货币，国际黄金市场普遍采用美元计价，这使得美元指数的变动将直接作用在黄金价格之上。也就是说，美元的升值将意味着黄金的跌价，美元贬值则对应黄金涨价。
在2008年12月将主要利率调整接近于零水平之后，美联储通过买入大量的国债和抵押债以压低长期利率，即所谓的量化宽松(QE)。随着美联储QE的扩张，国际金价也因此连年上涨，最高在2011年8月曾一度探至每盎司1900美元上方。
2012年四季度开始，随着美国经济企稳复苏，美联储开始酝酿退出QE，这也是黄金价格走熊的开始。数据显示，2013年国际金价累计跌幅28.26%，2014年跌幅1.51%，2015年跌幅为10.44%。
很明显，“欧若拉”的福祉与全球央行“放水”不无关系。就国内来说，今年以来人民币持续贬值。混沌天成期货研究员孙永刚认为，人民币贬值对于黄金价格的影响须从两个角度看来：第一，人民币贬值对于境内外黄金价格的比价产生影响，也就是说人民币贬值会推升国内黄金价格，这主要是在人民币缓慢贬值的情况下体现的；第二，当人民币快速贬值时，其实主要反映了全球市场对于中国经济去库存的一种担忧，这种担忧从人民币汇率上体现，必然会带动避险需求回升，推动黄金价格上涨。
