环境今非昔日 期货逼仓论渐行渐远
接受采访的市场人士认为，当前我国风险控制制度的不断完善加上期货市场的市场化程度不断提高，个别机构对期货市场的影响权重越来越低，目前期货市场被操纵的可能性也越来越低。
中信期货研究负责人接受中国证券报记者采访时认为，对于期货盘上行情比较活跃的品种，发展至今持仓规模较大，被操纵可能性可谓低之又低。
以棕榈油期货品种为例，随着近些年的发展，期货市场交投热度明显提升，已由2008年时的3万手左右、月交易量105万手上下，扩张至现阶段总持仓78万手，合780万吨，而棕榈油每年全国总进口量也就500-600万吨。
再如，豆粕期货方面，2015年7月-2016年7月大商所豆粕日均持仓量285万手，合2850万吨豆粕，占国内豆粕年消费量6400万吨的45%；2015年7月-2016年7月大商所豆油日均持仓量94.8万手，合948万吨，占国内年消费总量的1600万吨的59%。
其他品种，如白糖期货方面，主力合约近两年日均持仓量在69.9万手，相当于350万吨食糖，日均成交量为94万手；又如郑棉，单边持仓量折合棉花约150万吨，占产量近1/3比重。
王化栋说，过去往往在市场流动性不足的情况下，形成大户多空对峙，容易出风险事件。现在很多品种流动性改善，换手率充分，投资者能够迅速止损，迅速平仓，引发对峙和操纵的风险越来越少。
而对于少数不活跃合约，由于规模较小，可能会存在被操纵可能。但中信期货研究负责人认为，交易所监管力度也在不断加强，制度规则不断完善，通常可采取持仓限额制度、大户持仓报告制度等，对可能存在的市场操纵行为，进行事前、事中、事后监测与管控。
“企业操控现货市场的前提在于单一或部分企业有能力控制现货市场货源，如果出现这种情况，期货市场被动受现货影响的可能性存在，但操纵期货市场的难度很大。”上述负责人以逼仓论来说，交易制度本身对单个客户能够持有的头寸作出限制，而交易所可以用控制交割额度审批的权限、增设交割库等方式来控制异常交割风险。
“逼仓是中国期货市场的历史产物，相信这种环境已经一去不复返了。”王化栋说，与国外不同，我国期货交易开户实行一户一码实名制，再加上非常严格的持仓限制、撤单和异常交易的监控等，期货交易制度规则不断完善，这令任何一个企图“做庄”的大户都要三思：不仅将面临严厉的惩罚，而且在目前的市场资金、规模、力量、信息传播等情况下，一旦判断失误，市场上随时可能出现“蚂蚁啃大象”的情况，大户也会成为别人的盘中餐。
