恐慌指数失灵了吗
VIX指数是芝加哥期权交易所市场波动率指数的交易代码，常见于衡量标准普尔500指数期权的隐含波动性。通常被称为“恐慌指数”或“恐慌指标”，它是了解市场对未来30天市场波动性预期的一种衡量方法。
VIX指数源自标普500指数的期权价格，是衡量股市波动预期的“晴雨表”。VIX指数和标普500指数通常呈负相关关系，即股市上涨时VIX指数往往下跌，反之亦然。去年11月美国大选结束后，VIX指数一度显著走高，但这并未持续多久。
去年12月以来，VIX指数再次在历史低位徘徊。近三个月内，标普500的涨跌幅超过1%的交易日仅有一个。股票联动性下降是导致波动性下滑的重要因素之一。
业内人士称，在成熟市场，该指标的指示作用很强，如标普500指数和相应的VIX指数在某些年份的相关性高达-90%。数据显示，3月10日，VIX指数报11.66点，远低于长期接近20的均值。
有意思的是，从2月以来，多个交易日里，芝加哥期权交易所(CBOE)的波动性指数(VIX)和标普500指数发生同向波动。而且这种情况变得越来越频繁，今年是两项指标自1995年以来同向波动最多的一年。
2016年12月13日，股票基准达到2271.72的创纪录水平时，VIX指数和标普500指数同向走高。最近股票的上涨还使得美国股市估值处于近13年来的高位。这或许是令人恐慌的。
2016年VIX指数的平均值约为16，低于2015年的平均水平。英国脱欧和美国大选等事件给市场造成恐慌，打破了市场的“宁静”，但市场也迅速恢复过来。VIX指数在英国脱欧后迅速下跌，而自特朗普11月8日当选美国总统后，标普500指数期货暴跌5%后迅速走高，不仅回补了损失，还接连创下新高。
高盛此前称，尽管投资者可能感觉，相对于政策不确定性时的水平，VIX指数目前过低。数据显示月度VIX水平走低，随后而来的就是政策不确定带来的更低水平。尽管市场可能对未来政策意外做出反应，VIX指数飙高通常发生于意外的地缘政治事件、不利的经济或金融冲击之后。尽管我们对当前VIX的低水平感到安心，但VIX指数飙高难以预测。在2015年8月，VIX指数当月累计涨幅超过134%。
分析师指出，隐含波动性大多数是低的，因全球央行货币政策趋稳，实际的波动性也在减弱。VIX指数很少出现更低的情况，美联储3月加息几乎板上钉钉，而即将到来的荷兰和法国选举可能让投资者重新考虑股票估值，同时美国股市的牛市也持续了八个年头。几个大型交易所的交易基金显示，大多数散户都在押注VIX指数上涨。
