期现结合成杀手锏
其实，不仅期权，股指期货市场也对近期的市场变化作出明显反应。随着A股市场创业板与上证综指表现一下一上，“二八分化”升级成“一九分化”，期指也默契地“分了手”。据中国证券报记者统计，上周上证50ETF主力IH1706累计上涨4.94%，沪深300期指主力IF1706合约累计上涨2.92%，而中证500ETF主力IC1706合约却下跌了1.67%。
春江水暖鸭先知。业内人士表示，上证50ETF期权的成交量和持仓量均实现稳步增长，期权市场的功能发挥日臻完善，建议普通证券投资者尽可能多地关注作为A股市场晴雨表的期权市场，利用期权产品对现货头寸做出合理布局和配置。
刘瑾瑶就持偏乐观的态度。其指出，虽然上周四市场大涨带动期权隐含波动率走高，但目前仍维持低位震荡格局。投资者可持续关注期权隐含波动率和上海证券交易所公布的中国波指（IVX）的变化。如果出现大幅上升，则在一定程度上反映了投资者风险偏好的上升，股市或将出现大幅波动。操作策略方面，维持偏多观点，建议投资者择机构建6月期权牛市垂直价差组合。
“金融等板块放量领涨与题材股的绝地反击等因素，使得市场信心可能得到一定程度提振。”檀君君也认为，对于期权方向性投资者，震荡看多仍不失为迎合当前市场行情的较好选择，积极的投资者可继续持有认购期权，稳健型投资者可适当介入牛市垂直价差组合策略。
张毅也认为目前仍可耐心持有6月期权的牛市垂直价差合约。“由于目前沪深股票板块分化的迹象较为明显，以上证50ETF为代表的蓝筹股的投资价值得到更多投资认同，其板块的总体表现要明显强于其他的板块。”
不过，也有一些业内人士持相对谨慎的态度。方正中期期货研究员彭博认为，6月临近分红季，50ETF所代表的优质上市公司在短时间内依然将受到追捧，行情上涨仍可持续。不过需要注意，宏观基本面及资金面并未出现显著改善。6月美联储继续加息的概率较大，配合美国大规模减税及缩表政策，美元回流趋势将更加明显，这利空A股市场。而6月末，银行资金回流也可能造成市场整体资金紧张。“总体来看，50ETF或维持上有顶、下有底的震荡走势，波动率将维持低位，目前认购期权大涨反而给了投资者卖出认购期权获取权利金的绝好机会，投资者可以逢高卖出6月2.450及2.500附近的认购期权。”
“目前，考虑到市场风险特征，参与者直接参与方向性交易的占比在降低，50ETF整体仍在区间震荡，建议当前操作以期权与现货结合为主，比如运用期权辅助现货解套、震荡行情下备兑开仓增强收益等。”李富认为。
