周期论读懂橡胶价格
据介绍，天然橡胶价格每七年经历一个完整的周期。2001年—2006年—2008年，橡胶价格经历了“触底—历史高点—再触底”的过程。此后开始的新一轮周期中，价格高点出现在2011年，分析人士预计，橡胶价格将在近年完成底部过程。
去年沪胶期货一度领涨商品期货市场的表现便被部分投资者认为是“牛市来了”！即使今年大幅回吐去年涨幅，在业内人士看来，也只是对去年结构性牛市行情的修正。
“在价格下跌的过程中，上游和下游是不断去库存的，但是去库存的进程慢于预期，导致产业链中游橡胶库存堆积，橡胶价格一直承压下行。”鲁证期货能源化工产业研究员芦瑞表示，2017年橡胶经历了一波大幅度的下跌之后转入震荡期，主要原因是2016年下半年重卡配套胎需求因为政策的刺激短期内快速增加引发了橡胶价格的快速上涨，同时伴随着橡胶产业链上中下游的大量再库存动作，但是终端消费仅配套胎需求较好，替换胎需求并没有明显跟进，投机需求过剩，实际需求跟不上导致了产业链各环节库存的堆积，由此引发了橡胶这一轮的下跌。
新湖期货研究所能源化工高级研究员刘健表示，天然橡胶价格周期跟随库存周期，牛市主动补库存、熊市被动去库存，2016年的中期牛市除了供需超预期外，产业链各环节补库存及非标套利盘抽水现货功不可没，2017年2月中旬后这轮45%下跌是由终端负反馈、泰国密集抛储及价跌套利盘刺破带来的期现双杀这三方面因素共同作用。
对于当前的多空博弈心理，刘健分析道：“当前市场资金对垒产业，持仓7年新高，多空分歧巨大，多头逻辑在于绝对低价及高虚实盘比，现货下方有底，持有或展期亏损有限，挤虚盘存在理论可行性；空头逻辑在于高显性库存及升贴水修复，以及丁二烯暴跌天胶顺挂合成胶带来的远期替代消费减弱。”
“不破不立，现阶段跌的越深压制住供应，释放掉库存及升贴水压力的话，未来2018年合约向上想象空间越大。”刘健说。
