金融界网站11月29日讯 昨日的商品气势恢宏，今日却一泻千里，黑色系再次上演大跌，焦煤主力暴力跌停。进入11月，原本是淡季的钢市却迎来的一路走高，早已另市场蒙圈，今日大跌是又一次假摔还是短期见顶？上涨逻辑是否还在？
方正中期期货黑色分析师王盼霞对金融界网站记者表示，总的来说，今日基本面没有太多利空。今天市场是由双焦领跌，带动前期强势的铁矿下跌。本月交易日还剩一天，如果观察焦炭01月线，发现是昨天和今天开始做出一个小的上影，但整体多头形态没有被破坏。其他黑色品种亦然。
而另一黑色资深人士表示，近期原料端煤焦库存增加，钢厂铁矿库存也大幅回升，对于目前螺纹的价格来说，冬储投机需求大大降低，成本端的走弱也必将带动螺纹走弱，加之近期楼市调控，资金面的趋紧，多种综合因素导致了今天的大跌，而后期再走高的难度也增加了。
原料端库存回升，成本支撑或塌陷
该人士向金融界网站记者表示，目前焦化厂的焦煤库存大幅增加，华东和华北两个主要区域钢厂的焦炭库存也在大幅回升，虽然焦炭库存还未达到安全区，但是预期已经减弱了，对远月合约是比较利空的。
黑色品种里，铁矿是没有被限仓的，也是被券商资金猛拉的一个品种。铁矿从50多美金开始上涨的时候，钢厂并未补库，但是到了75-80美金时候，钢厂认为铁矿价格可能不会下跌了，开始大量库存，进一步推升铁矿价格。但是伴随着铁矿库存的大幅回升，价格在涨的可能性并不高，贸易商的定价权已经被削弱了。
螺纹本轮上涨是成本推动型上涨，若焦煤和铁矿都开始走弱的话，成本坍塌，螺纹走弱也是必然的。面对当前螺纹的价格，投机资金做冬储的需求也大大降低，投机需求也在减弱。另外近期华东钢材价格涨幅过高，南北价格过大，北材南运也会对华东价格产生冲击，另外楼市调控和近期资金面的趋紧导致了今天的大跌，后期再涨也比较难了。
现货需求滞缓，月底贸易商回款压力大
上钢网高级分析师张磊对金融界网站记者表示，今天的大跌是几个因素共同作用下的结果：首先最近几天黑色系领涨品种主要是螺纹和热卷，但与原料不同的是，螺卷期货目前已经升水现货，所以现货的表现就相对比较关键，而目前现货市场来看，螺卷都已经出现需求滞缓的局面，所以继续向上动力严重不足。
其次，月底现货贸易商回款压力较大，一旦市场出现风险预期，很容易出现降价出货现象。再次，近期宏观风险较多，提前离场避险也是合理的选择。最后，以及近两天各地密集出台的加强房地产调控等政策，都对市场预期造成一定影响。所以综合下来，大跌也不算意外。只不过目前上涨趋势未改，且部分品种部分区域的供应偏紧也未解决，所以不建议盲目追空。
焦炭现货价格松动，环保或仍对价格产生支撑
王盼霞表示，今天河北廊坊湿熄焦采购价降20元/吨，但原因是由于该地个别钢厂近期高炉检修场内焦炭库存上升，且前期该地焦炭到厂价格略高于周边其它市场，故试探性下调焦炭采购价格。暂时只对水熄焦采购降价20元/吨，水熄焦对应的正是其检修的高炉使用为主，其干熄焦采购价格不变。现已有个别焦企答应降价，其它焦化企业还在观望。
基本面，山西焦炭市场整体暂稳，受环保检修影响，部分焦企开工率小幅下调，短途运输略有改善，但长途运输仍比较紧张（且随后期降雪天气增多会加剧），受此影响部分地区焦企焦炭库存小幅增加。受重污染天气影响，河北多地焦化企业普遍减产30%，个别焦企执行减产50%，且最早结束时限至年底，焦炭供应减少，对焦炭价格势必起到支撑作用。王盼霞认为，从原料前端来看，焦煤集团签订长协价有利于稳定短期焦煤价格，价格在短期内仍继续偏强。下游钢厂来看，由于雾霾影响钢厂限产及国家重点检查钢铁去产能，钢厂产能利用率小幅下降，但为了应对后期运输持续紧张局面，对原料补库存仍有较强意愿。
资金面偏紧，流动性拐点降至？
今日上海银行(行情601229,买入)间同业拆放利率（SHIBOR）显示，各品种利率继续上涨，这已是Shibor连续14个交易日上涨。公开市场方面，央行今日公开市场净回笼100亿元，为连续第四日净回笼，流动性总量持续收缩。有市场人士称，大型银行的融出意愿不高，且公开市场净回笼亦推升了资金紧张的氛围。
今天的盘面上，国债期货迎来大跌，十年期国债期货收盘跌0.71%，盘中跌逾0.8%。
十年期国债期货主力合约K线图
据经济参考报援引券商人士的观点称，在此前央行持续净投放的呵护下，资金面出现改善迹象，央行随即通过净回笼收回流动性，再度验证了市场对流动性紧平衡的预期。而美联储加息时点或越来越近，美元强势格局下人民币汇率继续承压，加之国内去杠杆去泡沫基调持续、通胀预期升温等因素，货币政策料难以放松，资金面稳中偏紧格局或仍将延续。
海通证券(行情600837,买入)首席宏观债券分析师姜超认为，近期大宗商品价格持续暴涨，将推动四季度通胀压力上行，加上美国年末加息窗口渐近，人民币汇率将持续承压，预计短期内货币政策难以宽松，流动性出现短期拐点。
楼市调控，利空钢材长期走势
28日，驻济各大银行突然集体下发紧急通知，即日起至30日，各分支机构全面暂停房贷业务，不管是几套房。公积金贷款不受影响。有的银行在通知中措辞严厉地表示:擅自放贷将追究责任。
据卓创资讯，28日，天津、上海同时发布收紧房贷政策。上海市多部联合印发《关于促进本市房地产市场平稳健康有序发展进一步完善差别化住房信贷政策的通知》，自29日起首套房商贷首付比例上调至不低于35%，二套普通自住房商贷首付比例上调至50%，非普通自住房首付款比例不低于70%。天津也开启房贷控制，居民家庭个人首套住房商首付款比例30%；再次申请商贷最低首付款比例为40%。这意味着，继新一轮限购收紧后，新一轮限贷拉开帷幕。
卓创资讯钢铁分析师张兆利认为，对于与房地产市场息息相关的钢材市场来说，认房又认贷的模式或令房地产市场需求面受到一定打压，从而进一步打压对于钢材原料的需求。鉴于冬季本就是房地产开工的低迷季节，对于钢材原料的需求已降至相对低点，因此短期来看，认房又认贷的消息利空钢材的最大下游房地产市场，将对钢材市场的长期走势产生影响。
