回顾2016年，我国小麦产量虽然丰收，但品质因灾受损，部分主产区农民种粮收益下降；国家及地方政府及时出手，扩大收购范围、放宽收购标准、出台补贴政策，让农民损失降至最低。也正因此，小麦收购量创新高。近六成小麦被收入库中，导致市场供需矛盾凸显，小麦价格在四季度大幅冲高，创历史纪录。市场严重供不足需激活了临储小麦交易，仅年末两个月的成交量就占全年累计成交的76%。小麦价格飙涨、临储成交放大并不代表小麦消费由弱转旺。据机构数据，2015/2016年度小麦消费量不仅继续减少，且减幅扩大。
展望2017年，农业供给侧结构性改革深入推进，粮食流通政策也在为顺应市场发展方向稳健调整，尽管托市政策将贯穿整个 “十三五”期间，但托市价格继续保持不变似乎不再合时宜。基于2016年秋冬种情况，小麦意向种植面积依旧稳中有增，如果不出现极端灾害气候，预计2017年依旧是丰收年景。市场供应预计保持平稳，消费或呈此消彼长态势，即口粮的基础消费稳定，增量消费略涨，而小麦的饲料消费或受玉米价低影响，难有良好表现。由此预计2017年小麦价格的底部支撑坚实，但上涨空间有限，更多的是表现出区域性、结构性和阶段性特征。
2016年我国小麦供需形势回顾
（一）小麦依旧丰收，质量下滑导致收益下降。
据2016年12月份《国家统计局关于2016年粮食产量公告》数据，2016年我国粮食播种面积113028.2千公顷，较上年减少314.7千公顷，减幅0.3%；粮食单产5452.1公斤/公顷，较上年减少30.7公斤/公顷，减幅0.6%；粮食总产量61623.9万吨，较上年减少520.1万吨，减幅0.8%。
其中，小麦播种面积24187千公顷，较上年增加45千公顷，增幅0.2%；小麦单产5327.4公斤/公顷，较上年减少65.4公斤/公顷，减幅1.2%；小麦总产12885万吨，较上年减少134万吨，减幅1%。
小麦的总产减少是其单产下滑所造成，而2016年春节过后，主产区冬小麦从返青期至成熟期遭遇了一系列的气候灾害，又是导致小麦单产下滑的主要原因。回顾来看，3月初华北、黄淮地区的倒春寒天气，4月份中西部地区的局部干旱以及江淮流域阴雨，让相关地区的小麦分蘖数及穗粒数不同程度减少；而5月中下旬开始全国大范围的持续降雨，又让冬麦主产区即将或正在收获的小麦出现萌动、芽麦、病斑，甚至霉变等现象，等外小麦比重显著增加。
气候灾害不仅影响到小麦产量，也严重打击了小麦质量。据2016年8月中旬国家粮食局发布的《2016年我国夏收小麦质量调查报告》检测数据，9省收获小麦的多项指标均有不同程度下降。其中，容重平均值783克/升，较去年下降6克/升；三等以上比例占90.3%，同比下降4.7%；千粒重平均值42.9克，与去年持平；硬度指数平均值62.8，同比下降了1.0；不完善粒含量平均值7.1%，同比增加1.6%，其中，符合国标要求（≤10%）的比例为81.0%，同比下降7.5%，10%~20%为13.1%，20%以上为5.9%；降落数值平均值311秒，同比下降37秒。
种植收益方面，如果不计算土地成本及人工成本，2016年主产区小麦种植收益较2015年下降。以河南为例：亩均种植投入460元，较2015年增加10元，主要是机械化作业费用略有提升，其他项目投入与2015年基本持平；亩均销售小麦毛收入670元，较2015年减少183元，主要是因为小麦产量下降、质量下降导致收购价降低；综合亩均收益360元，较上年降低193元。如结合2016年新产小麦质量情况，安徽、江苏、湖北等省的种植收益均比2015年有不同幅度下降，河北和山东的种植收益或与2015年基本持平。
（二）小麦年度消费减幅扩大。 根据国家粮油信息中心2016年12月发布的“中国小麦供需平衡分析”，2015/2016年度我国小麦国内总消费量为10977万吨，相比2014/2015年度减少943万吨，减幅7.9%，且较上年度的减幅扩大1.4个百分点。
其中，2015/2016年度，制粉消费9000万吨，比上年度减少200万吨，减幅2.2%；饲用消费及消耗650万吨，比上年度减少650万吨，减幅高达50%；工业消费856万吨，比上年度减少94万吨，减幅9.8%；种用消费471万吨，较上年度略增1万吨。
根据上述数据，2015/2016年度制粉消费有所减少，主要原因是国内总体消费不振，企业开机率普遍降低；饲料及损耗数量较上年度大幅降低，主要原因是2015/2016年度开始实施的玉米市场化改革，导致玉米价格大幅下降，小麦的饲料替代也随之锐减；小麦工业消费继续减少的主要原因是国内宏观形势不景气，导致粮食深加工行业普遍亏损，从而降低了用量。
（三）小麦进口保持旺盛局面。
据中国海关总署数据，2016年，我国小麦累计进口337.4万吨，较2015年增加40万吨，增幅13.5%。
小麦进口保持旺盛势头的主要原因有二：一是国际小麦价格持续走低，为企业扩大利润空间创造了条件。统计显示，全年小麦进口均价237.38美元/吨 ，较2015年降低61.71美元/吨，降幅达20%。二是进口小麦品质均衡，不仅能够在很大程度上调剂国内需求余缺，还为企业改善面粉质量、提升产品等级奠定了较强的基础。
全年小麦出口1.05万吨，较2015年增加0.52万吨；面粉进口9.02万吨，较2015年减少2.64万吨。
2016年我国小麦市场行情回顾
（一）行情前期低位震荡，后期快速飙升。
2016年我国小麦行情阶段性特征突出，特别是进入四季度，小麦价格快速上涨，主产区企业收购价格屡创新高。
回顾来看，2016年国内小麦行情走势主要分为4个阶段：第一阶段（1月至3月份）：小麦行情平稳运行，个别时段在区间内小幅波动。这一时期尽管涵盖了“春节前的采购”、“农历十五的补库”以及“春节后的消费”这几个常年热点时期，但供需脱节让现货价格难有更好的表现，行情始终维持窄幅波动。
第二阶段（4月初至6月份）：主产区小麦稳步上涨，直到5月下旬新麦上市后，陈小麦止涨回稳，并在6月份略有下滑。分析来看，供应偏紧导致陈小麦行情在第二阶段“被涨价”。
第三阶段（7月至9月中旬）：整个7月份，各地收购进度依旧缓慢，市场上低质小麦流通量庞大，主产区小麦行情弱势运行。8月份后，多个主产省针对不完善粒超标小麦出台了应急收储政策，“定点、定价、定量”措施在很大程度上提振了超标小麦的市场行情。进入9月份，主产区粮库基本收满，一些启动应急收储的省份也因剩余粮食质量超标严重而陆续暂停，但由于市场上小麦流通也因前期规模性收储而逐步趋紧，小麦市场获得较强的支撑。至9月中旬，不完善粒在10%的小麦价格基本稳定在2400元/吨左右，不完善粒在15%以内的小麦价格在2320元/吨，不完善粒在20%以内的小麦价格多在2240元/吨，超 过20%的小麦多在2000~2200元/吨。
第四阶段（9月下旬至12月份）：9月中旬过后，距离集中收储结束仅两周时间，总体收购进度并未出现减缓迹象，在各级收购主体加紧原粮入库的同时，市场上的小麦供应进一步趋紧，而加工企业也正不断上调采购价格。进入10月份，国内主产区小麦行情继续强势走高。进入11月份，随着国家开始在山东、河北投放2015年临储小麦，加之市场价格已明显超出临储交易的采购成本，主产区小麦价格止涨回稳。随着时间推移，临近2017年元旦、春节假期，企业备货进度加快，市场上粮源趋紧的情况并未出现显著好转，主产区小麦价格继续呈高位有增态势。
（二）国家出手解难题，收购总量创新高。
由于新产小麦品质下降明显，加之上半年市场上购销局面低迷，参考上年夏粮的收购形势，2016年在新粮上市之初各级粮食主体均对收购持谨慎态度。尽管6个主产省及早启动了小麦最低收购价政策执行预案，但在7月中旬之前，收购进度比2015年同期落后452万吨。为防止农民出现“售粮难”问题，国家及地方及时出手“救市”，此举不仅避免了种粮农民因遭受损，也推动了市场行情快速走高。
回顾来看，2016年夏粮收购三个特点有别于往年：一是多个主产省启动应急收储预案。二是收购进度前慢后快。8月之前，由于主产省对收购标准把控严格，加之企业对后期走势看法不明朗，导致收购进展十分缓慢，收 购进度同比均处于落后状态。进入8月后，收购进度全面超越上年同期。三是收购总量再创纪录。截至9月31日，主产区各类粮食企业累计收购小麦7582万吨，同比增加951万吨，创下近11年来的收购纪录，占总产量的近六成。按照最低收购价收购的小麦总量也创下2010年以来新高，达2853万吨，同比增加773.7万吨。
（三）托市价格连续4年维持不变。
国家发改委在2016年10月下旬发布《关于2017年小麦最低收购价格的通知》，明确2017年继续在小麦主产区实施最低收购价政策，小麦最低收购价为1.18元/斤（三等），保持2016年水平不变。这是自2014年从1.12元/斤上调至1.18元/斤后，连续第4年维持不变。
（四）“休克”多时的临储小麦交易被“激活”。
由于终端消费不振、临储小麦交易底价过高等因素影响，2016年前三个季度成交低迷，直到第四个季度，小麦市场价格快速飙涨，直至超过临储小麦交易底价，临储小麦交易才被“激活”。 临储投放方面，2016年全年累计投放50周，周均投放量202万吨，较2015年周均投放量增加93万吨。其中，在5月中旬之前的投放基本维持在115万吨左右。为加快临储小麦周转、为即将到来的夏粮收购做准备，从5月下旬开始，临储小麦投放量提升至250万吨级别，是2013年10月份以来的首次。11月份后，河北、山东、江苏、安徽先后启动2015年托市小麦的投放，周投放量进一步提升至270万吨左右。
2016年，临储小麦累计成交418万吨，较2015年减少51万吨；周均成交8.4万吨，较2015年减少1.6万吨；成交均价2494.76元/吨，较2015年提高33.79元/吨。尽管国家保持2014年、2015年托市小麦的交易底价不变，但由于后期市场对粮源极度渴求，竞价积极导致成交价格普遍高于底价。2016年，临储进口小麦持续投放，以2013年美国2号软红冬小麦为主，交易情况好于2015年。全年累计成交进口小麦36.4万吨，较上年增加12万吨；成交均价2517.86元/吨。真菌毒素超标小麦成交1.6万吨，成交均价1760元/吨。
（五）强麦品质不佳，后期上演逼仓行情。
2016年，郑州商品交易所强麦期货走势呈“U”型。年内强麦主力合约最低跌至2545元，最高涨至3142元。
从全年走势来看，基本可以分为两个阶段：第一阶段，1月至8月期间，整体呈震荡下行态势。第二阶段，9月至年末，强麦一路走高。
2017年我国小麦市场展望
（一）面积稳中有增奠定丰收基础。
2016年秋冬种进展顺利，主产区小麦均适期播种，计划播种面积稳中有增。综合各类媒体发布的信息，河南小麦计划播种面积约8200万亩，安徽计划播种面积约4160万亩，山东计划播种面积约5770万亩，河北计划播种面积约3400万亩，江苏小麦计划播种面积3260万亩。
据中央气象台消息，至2016年12月底，全国大部分地区无明显农业气象灾害，气象条件适宜农牧业生产。
北方冬麦区大部热量充足、墒情适宜，良好的水热条件利于冬小麦分蘖扎根和安全越冬。总体来看，北方冬小麦长势良好，以一、二类苗为主。但个别地区冬前气温明显偏高，如山东部分早播或播量过大的麦田出现旺长现象，旺苗比例较上年略有增加，或对后期安全越冬不利。南方大部分地区气温偏高、光照正常，气象条件总体利于冬小麦稳健生长和晚播弱苗苗情转化升级，冬小麦以一、二类苗为主。
综合来看，若小麦生长后期不出现极端灾害性气候，预计2017年小麦产量应稳定在1.27亿~1.3亿吨。
（二）预计小麦消费表现平稳。
从小麦消费的结构来看，主要集中在口粮和饲料用粮消费两个板块。
近两年的宏观运行回落已经让国内面粉企业经历多轮“洗礼”，行业的产能利用率更是降至50%左右。
预计在2017年，面粉消费不会出现进一步的大幅下滑，相反，随着全社会固定投资增速小幅回升、人民币兑美元汇率存在继续贬值预期、供给侧结构性改革带动大宗商品价格回归常态等宏观因素的持续改善，面粉的集团性消费将会稳步提升。
麸皮和次粉，其行情主要受到市场上的供需影响。综合判断，在下游饲料养殖领域稳定发展的情况下，麸皮和次粉的价格波幅将会有所收窄，但出现大幅上涨的空间也极为有限，预计2017年，麸皮和次粉的销售价格将会在一定程度上支撑面粉加工企业的经营利润和开工积极性，但依靠其扩大营收的难度依旧存在。
在饲料消费方面，除水产饲料和少量禽料定量使用外，小麦的饲料用途主要受玉米的直接替代和高粱大麦等商品的间接替代影响。
结合国家对于玉米收购政策的调整、国内玉米的库存结构情况、临储玉米抛售的计划安排、正在开展的玉米收购运行情况，以及玉米的总体消费情况等影响因素，国内玉米在2017年难有更多的上涨空间。特别是如果5月份后国家按计划陆续抛储临储玉米，玉米的市场行情将面临较大压力。加之2017年是深化农业供给侧结构性改革的一年，玉米作为关键品种，改革效果好不好直接影响到今后一段时期的农业政策调整。
基于此，粗略估算2017年玉米的市场平均价格（标准品质，折干）不会高于2200元/吨，这也就意味着，小麦与玉米的平均价差将会维持在200~400元/吨，缺乏价格优势的小麦饲料消费难以获得显著支撑。同时，在玉米行情大幅回落的同时，也很大程度上屏蔽了进口饲料替代品的入关数量，如高粱、大麦、DDGS等饲料辅料的进口量，同比下滑。
（三）供应渠道收窄，供给总量充裕。
受2016年集中收储影响，预计2017年上半年国内小麦供应渠道将主要依靠临储小麦投放。根据临储小麦的成交情况，如不考虑成交未出库或是解约撤单的数量，粗略估算，截至2016年底，临储小麦剩余约在6450万吨。
其他的供给渠道只能算是市场供应的补充。受农户存粮习惯改变、粮食品质降低以及2016年国家收储力度的扩大，2016年农户普遍降低手中的存粮，主产区多地的农户手中基本上已没有小麦库存。民营贸易商手中库存也相对有限，粮食质量低下、对后期行情的不确定性，都导致民营贸易仓储企业在2016年的收储过程中保持了较高的警惕性，快收快走、降低库存水平都是贸易商的主流做法，而这样的结果就是在2016年 四季度和2017年上半年，民营企业对粮食流动性的贡献显著降低。其他诸如各省市的地方储备轮换、临储出库等计划性供给，因其数量有限，也难以承担起市场供应主力军的角色。
而2017年下半年，新产小麦以及临储小麦将全面供应市场。如果假设2017年小麦的产量和质量能达到常年平均水平，那么2016年的夏收教训或让企业在新粮上市初期就开展一轮较为明显的竞争。但需要关注的是，终端的消费状况是否能给予企业“采购更多小麦库存”的理由，因为企业一旦扩大采购，不仅是较大的资金占用，还要面临后期消费变化导致的价格下跌风险。
基于上述分析，2017年市场上的小麦供应不存在大的问题，在政策保持稳定的前提下，市场价格的变化足以熨平供需间的矛盾。
（四）政策粮投放预计平稳，托市价格建议调整。
在政策性收购方面，2017年小麦托市收购价维持2360元/吨（三级）不变，但依照2016年四季度小麦价格走势，以及2017年上半年的市场供应情况，预计小麦最低收购价政策启动的范围或较2016年收窄。其中，河北、山东的启动难度加大，河南、江苏或部分地区启动，安徽、湖北存在启动的可能性。基于此，如果新小麦质量平稳，不出现大面积的不完善粒现象，预计2017年收购总量和托市收购量将同比下降。预计2017年全社会累计收购总量难以超过2016年水平，在6800万吨左右，其中，小麦托市收购量在2200万~2400万吨。
在政策性小麦交易方面，首先，除了河北的2015年托市小麦基本交易完毕，其他地区在2017年上半年投放2016年托市小麦的可能性较小。总体上看，各主产省的临储小麦投放主要还是以2014年和2015年的为主。其次，临储小麦投放的交易底价出现调整的可能性相对较小，原因是既可以利用市场行情的“红利”期，为临储小麦“吐故纳新”、仓储结构调整赢取时间，又能够避免政策对市场的干扰，导致产业链上因为价格的波动出现恶性循环。第三，2017年安排政策粮“进场”交易或正式提出。
一旦各级储备粮能够通过公开竞价交易投放市场，那么将是粮食流通市场化进一步深化的结果。
2016年11月颁布的《粮食行业“十三五”发展规划纲要》中，提出“继续执行并完善稻谷、小麦最低收购价格”，这也就意味着在2020年之前，小麦的最低收购价政策将继续执行。
但2018年的小麦托市价格是否会进行调整，值得商榷。分析认为，首先，上调托市价格的可能性虽然存在，但不大，可以暂不考虑。其次，从政策的惯性思维来看，“维持不变”或许有较大可能，但从粮食市场化角度以及“价补分离”的思路来看，长期的政策价格“维持不变”也不是最好的选择。
笔者认为，适度下调托市价格或更有利于农业供给侧结构性改革的深入推进，同时也有利于农村土地利用率的提升。建议2018年的托市价格调整至2300元/吨左右。
（五）小麦底部支撑坚实，上涨空间有限。
基于2016年的经验和对2017年的展望，临储小麦的常时常量投放在很大程度上遏制了市场上小麦的价格上涨空间，而小麦的质量、运输的成本，以及供给的效率又支撑了小麦的价格底部。在经历了2016年后期小麦大幅波动的过程之后，预计2017年国内的小麦行情将更多表现出区域性、结构性、阶段性特征。
以标准品质3等白麦为例，预计在2017年接新前，主产区陈小麦（不完善粒在10%左右）的到厂平均价格或在1.25~1.3元/吨；如果2017年新麦平均质量正常，新麦上市初期的粮库主流收购价格或在1.14~1.2元/吨；收购期结束至年底，预计主产区加工企业的入厂平均价格或增至1.26~1.32元/吨，其中，华北地区的小麦平均价格或在1.28~1.34元/吨范围，江淮、黄淮地区的小麦平均价格或在1.24~1.30元/吨区间运行。
