有压力但最紧时期已过
年末财政存款集中释放，助力超储率提升，加之跨年后，监管考核等扰动因素消退，这是近期市场资金面偏宽松的主要原因。
从往年情况看，每年11到12月，财政库款集中下拨，可明显提升金融机构超储率，改善银行体系流动性，尽管近几年，财政存款释放时点偏晚，投放规模也因财政收支变化而出现缩水，对年末流动性的提振减弱，但跨年后，随着年末监管考核等影响消退，超储率提升对短期流动性的正面作用随之显现，年初资金面一般都比较宽松。不过，今年春节靠前，跨年后机构很快又将面对长假前备付压力，增添了年初流动性的不确定性。
市场人士表示，未来两周流动性依然存在波动风险。首先，春节前及长假期间，居民取现需求集中，根据往年经验，手持现金大量增加，大约会导致银行体系流动性减少1万亿元左右，这种影响往往将伴随着春节前返乡潮的出现而出现。为了应对取现潮，机构会在节前加大资金备付力度，从而影响银行体系流动性供求，处于资金链末端的非银机构受影响较大。今年春节靠前，预计节假日效应将在未来两周呈现。其次，1月是季度首月，面临上季度企业所得税清缴，且缴税时点与节前取现高峰有重叠。再者，本月外汇占款大概率将继续下降。最后，存量逆回购和MLF到期回笼压力也不容忽视。据截至5日的数据统计，本月剩余时间还有8800亿元逆回购到期，另有高达4355亿元MLF到期。
市场人士指出，考虑到季度初缴税、央行外汇市场操作及节假日备付的影响，后续流动性压力将重新显现，预计央行将适时调整OMO操作方向，恢复资金净投放，而由于28天逆回购已可跨春节，未来可能先行重启操作，随后14天逆回购也大概率将重启操作，此外，央行继续开展MLF操作，对冲外汇占款下降及存量MLF到期的可能性很大。总之，春节前流动性隐忧犹存，但因市场预期比较充分，部分机构提前着手应对，加上央行仍可能适时提供支持，流动性再现异常紧张的可能性不大。
