招商证券：类530警报尚未响起

【今日头条】

国共高层交流开启海西新篇章

5月4日，国共两党领导人将在北京会面。此前高层将海西开放上升到“服务全国发展大局和祖国统一大业”的战略高度。国共两党领导人的会面是两党的重要活动，将对海峡两岸的发展和经济交流产生重要影响，海西开放有望开启对台战略新篇章。

海西自贸区具有促进海峡两岸融合奠定两岸统一基础的国家战略意义。在成长风潮之后，区域板块的炒作料重回风口，伴随着政策预期的升温，海西板块值得投资者重点关注。相关概念股可关注厦门港务（000905）、厦门国贸（600755）、福建水泥（600802）等。

央行降息0.5%可能性巨大

近日，据多方渠道透露：央行有望降息0.5%的可能性巨大。分析人士认为，降息后，楼市可能并不会因为降低了购房者资金成本而迅速回暖，此前2次降息效果并不明显，银行对房贷利率的态度非常谨慎。

【晨报精选】

类530警报尚未响起

现在由于担心管理层的调控而主动离场观望的机会成本很高，市场对于530的担忧反而使得监管层没有必要出手干预，预期会自我落空，而在当前的牛市预期下，市场震荡向上的概率远大于向下。这是当前过早担忧下一个530最大的悖论；

另一个不支持当前是530时点的原因是96年“十二道金牌”或者是07年“530”，都是发生在宏观调控时期，抑制股市的投机情绪是完全符合监管利益的，这是和当下最本质的差别。尽管假期官方的中采PMI释放了相对正面的信号，但是无论是PMI或是新订单分项的季节性复苏程度都低于历史平均，这意味着经济尚未确认见底企稳。这对于股票市场而言是最有利的状态。

因为数据暂时企稳而担心资金重新分流，以及股市失去利用价值也是没有必要的，这种观点一方面对于经济复苏的程度看得过于乐观，现有的数据并不支持，另一方面强劲的经济复苏在一开始能够对冲货币政策的收紧；

近期除了中国以外，欧洲和美国的领先指标也频现乐观。所以商品（及对应行业的股票）是现阶段最为看好的标的。现阶段行情风格特征会淡化，因此并不认为创业板近期一枝独秀的强势超额收益能够持续维持。过去一个月的上涨在换手率上已经出现了量价背离的信号，从上涨的可持续性角度这并非是个有利的信号，此外整理一季报数据发现创业板的业绩动量正在逐季回落，而中小板却是逐季上升的。

现阶段建议投资者避免滑头，现在要么坚定做多，要么离场了坚守到监管层出手再入场。如果现在离场，等到市场明确出现了突破信号之后反手再次入场，这样可能会造成更大的损失。

【宏观视角】

供需关系出现改善迹象

5月1日公布的4月中采PMI 50.1%，好于市场一致预期。中采PMI连续两月位于临界值以上可能暗示国内经济下行势头得到初步遏制，供给端在政策的刺激下持续回暖。

总的来看，由于经济下行压力较大，4月PMI回升乏力。不过分项数据显示国内经济供需关系可能有所改善。一方面，制造业产能继续扩张，另一方面终端销售形势的改善使得库存压力有所下降，国内需求水平在政策刺激下有回暖迹象。一季度政治局经济工作会议传递出继续稳增长的积极信号，在政策支持下，国内经济将在二季度企稳。

【投资策略】

控制整体仓位避免追高操作

主板指数反弹缺乏量能支持，故短期震荡难免，虽然保险股一季度业绩靓丽，且地产板块受数据利好提振整体强劲，但银行、券商为代表的金融板块回调带动指数下探，就指数而言短期依然存在震荡回调风险。应注意控制整体仓位避免追高操作，建议仓重者收缩仓位应对震荡，仓位合理者继续维持金融地产、消费、新能源、高科技、军工等的均衡配置，同时可继续逢低关注政策扶持的一带一路板块。