光大证券：超净排放改造放量在即

　　【今日头条】

　　离岸人民币兑美元持续走软

　　周四，离岸人民币兑美元下跌332点，跌幅达0.5107%，至6.5346。这是离岸人民币兑美元连续第4日下跌。在岸人民币兑美元（CNY）收盘下跌0.15%，报6.4378元，连跌五日。人民币兑美元中间价当日设在6.4236，下调96个基点，连跌四日，创2011年8月9日以来新低。

    【宏观视角】

　　通缩格局不改 政策将继续加码

　　11月CPI同比增速小幅回升，PPI同比继续大幅下跌。蔬菜价格冲击下通胀短期回升，但不具有可持续性。如果综合考虑消费品和工业品价格，总体物价则继续处于通缩状态。

　　高频数据显示生产活动继续低迷，经济下行压力持续。随着股市泡沫后金融业增速放缓，如果实体经济不出现明显企稳回升，总体经济增速将迫近增长底线。

　　考虑到经济增长已下滑到底线附近，宽松政策还将继续加码。未来供给侧改革与需求侧刺激将同时推进。降息降准政策均有可能再次推出。同时，财政政策还会进一步发力。更为重要的是，政策将着力于提高实体经济投资积极性。具体的政策变化仍待确认，即将召开的年终经济工作会议的是一个关键的观察点。

    【投资策略】

　　市场情绪谨慎 震荡整理蓄势

　　周四，沪深两市缩量震荡。日前，国务院常务会议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》，两年内股票公开发行实行注册制。注册制推出长期来说有利于证券行业的健康发展，短期对市场情绪影响偏于偏负面。同时，本周五开始进入新一轮新股申购期，对短期市场资金面有一定负面影响。美联储12月FOMC会议将于12月15~16日召开，本次会议上加息是大概率事件，最近欧美股市都有所下跌，海外市场投资者风险偏好下降。

　　多重因素叠加，投资者情绪较为谨慎，短期市场将震荡蓄势。技术上看，上证指数在上升通道中运行，近期遇中轨回调，受趋势下轨支撑，短期探底反弹概率偏大。

　　【行业分析】

　　环保：政策、补贴万事俱备 超净排放改造放量在即

　　继李克强总理提出2020年，对全国燃煤机组实现超低排放之后，发改委、环保部及能源局三部委联合发布关于实行燃煤电厂超低排放电价支持政策有关问题的通知，指出对满足超低排放要求的发电企业给予上网电价支持。

　　超净排放改造及相应电价支持范围均覆盖至全国，为燃煤电厂超净排放改造市场全面爆发提供了充足的条件。由于本次电价加价标准仅暂定执行到2017年底，2018年后或逐步统一和降低标准，因此更看好有颠覆性技术，且其技术在建设成本、运营成本、改造难度、改造时间更有竞争力的绝对龙头企业清新环境。