申万宏源：市场仍在小区间震荡范围内

　　【投资策略】

　　市场仍在小区间震荡范围内

　　过去几天盘中的反弹时常显得有气无力。而昨日盘中一反常态，早盘开始便一路向上，下午两点过后再上台阶，基本以全天最高点收盘。从市场层面看，以大消费为主线的板块集体走强，前期活跃的有色金属也同时反弹。比较可惜的是，市场成交仍然非常低迷，仍是存量资金在短期超跌的板块中，寻找反弹操作。我们之前指出：市场是三角形尾部的突破，理论上不具备很大空间，我们判断无论大盘指数还是小盘指数，年初下跌的套牢区仍是重阻力区，多头恐难深入该区域。目前我们仍然维持这一看法。当然由于市场存在货币宽松和G20会议的维稳预期，因此短期下方空间也不大。市场仍在小区间的震荡范围内，伺机尝试回补年初千点下跌的半分位。

　　操作策略：半仓持股，回避累计涨幅过大的品种。

　　【行业分析】

　　市场苗空间望扩容

　　农财两部下发调整完善重大动物疫病防控支持政策，猪瘟、蓝耳退出强制免疫范围。未来将逐步实现自主采购，对免疫主体进行直补。这将对未来市场销售模式产生较为明显的影响。

　　政策调整在中长期将加速市场苗渗透率的提升。大型规模化企业早已开始大范围使用高端市场化疫苗，但我们认为，新政策如同高企的养殖利润一样，仍将加速市场苗在业内渗透率提升，尤其是多联多价（一针多防）、基因工程苗等在国内前景广阔。但口蹄疫、禽流感等大品种竞争者增加，竞争者实力增强，各个企业在市占率上的争夺会更为激烈，未来针对规模化企业的营销费用和在口蹄疫市场苗产品技术趋同的背景下的价格战或不可避免。

　　建议投资者淡化板块性的分析，着重关注各疫苗企业现有及新产品销量是否超预期，外延式并购扩张能否加速推进。首选海利生物，其次目前阶段的排序是：天邦股份/中牧股份、生物股份。

　　【公司评级】

　　建议买入银轮股份

　　公司上半年业绩增长13.02%，增速符合预期。随着国内乘用车整车厂商对汽配性价比要求的提高，乘用车热交换器出现进口替代的机会。作为国内产量最大以及汽车热交换器种类最齐全的公司，将会是进口替代的最大受益者。公司经营稳健，公司管理水平高，布局新能源汽车散热板块，业绩长期稳定增长。维持“买入”评级。维持16和17年盈利预测，预计未来三年净利润为2.7/3.2/3.9亿元，未来三年EPS为0.37/0.45/0.54元，对应16-18年的P/E为25/20/17倍。

　　建议买入奥瑞金

　　公司通过跟随原有核心客户增长并积极开拓新客户，一季度收入增长虽有所放缓，但预计后续随着客户资源的持续开拓，收入增速仍有望回升。同时横向外延并购整合行业+纵向商业模式创新，为公司股价提供较强安全垫。通过游戏、体育等载体探索泛娱乐领域，积极发展第二主业，此次与全聚德签订合同，是下游客户对公司智能包装业务的巨大肯定，维持公司16-17年0.52元和0.61元的盈利预测，目前股价（9.35元）对应16-17年PE分别为18倍和15倍，低于3年期定增价9.4元，接近历史估值较低区间，维持“买入”评级。

　　建议买入伟星新材

　　受益地产景气度提升带来公司零售端产品销量增加，我们上调公司2016-2018年产品销量至12.4/14.4/16.4万吨（原11.8/13.8/15.8万吨），上调公司2016-2018年净利润为6.25/7.36/8.55亿元（原5.83/6.91/8.08亿元），2016-18年EPS为0.81/0.95/1.1元，对应PE为18/16/14X。我们认为公司风格整体稳健，股权激励释放信心，叠加高分红率（股息收益率4%）提供安全边际，维持“买入”评级。