上周全球财经形势评估
(1)全球经济增长仍持乐观,但放缓迹象显现。美国12月非农就业人口+15.6万低于预期+17.5万,但12月ISM制造业指数54.7为2014年12月以来最高。欧元区11月零售销售环比-0.4%低于前值1.4%,但12月CPI同比初值1.1%创2013年9月来新高。中国12月财新服务业PMI53.4高于前值53.1。
(2)全球货币政策偏中性或收紧态势。美联储众官员高调预期加息节奏加快,中国上周单周资金净回笼量高达5950亿元创6个月来最大单周净回笼量,欧元区也因物价快速上涨而提出谨慎宽松预期。
(3)全球风险情绪仍较高。美国新总统与中美贸易战紧张情绪提高,原油减产导致油价波动风险提高,中国抑制金融风险和去产能环保违规风险仍较高。
上周镍产业链运行状况
(1)上周以来,伦镍创近期低点9890后小幅反弹,市场参与不活跃,交易量较低。春节假期临近,下游需求趋于清淡,而且不锈钢价格大幅下跌更看淡采购。据了解现货市场询盘有所增加,但成交仍较弱。
(2)上周以来,镍生铁市场基本持稳,钢厂检修减产下镍生铁需求减少,对镍生铁打压态势,低镍生铁有小幅回调。大中型镍生铁厂产能利用率仍维持较高产出,但是大部分高镍生铁、低镍生铁厂均处于亏损状态。相对于电解镍,高镍生铁仍保持一定经济性优势。镍铁厂以执行订单为主,但库存水平进一步提高。
(3)上周以来,红土镍矿报价仍坚挺,但实际成交价有0.5-1美金议价空间,因电解镍、镍生铁价格大幅下跌影响。但是,镍矿资源仍紧张,菲律宾镍矿出口仍处于地量水平。同时,菲律宾矿业政策仍没出台,市场炒作预期仍较强。
(4)上周以来,不锈钢价格继续回落,但有企稳态势,304冷轧回落至16800元/吨左右,201、430不锈钢价格也有所下跌。不锈钢下游需求维持偏低水平,但整体仍较乐观。随着春节假期进一步临近,市场供需进一步收缩。
本周镍产业链运行判断
(1)电解镍:镍生铁产出水平较高,供应可采购量较大,替代电解镍;钢厂检修或减产进入密集期,镍消耗速度减缓;印尼镍生铁供应国内有所增加;全球货币政策转中性或偏紧,以及中国春节假期效应风险等,对镍价仍利空,预计短期电解镍价格反弹力度和速度较为有限。
(2)镍生铁:镍矿价格仍保持高位支撑镍生铁成本,镍生铁厂已经进入亏损状态且备库存意愿较强,镍生铁性价比较高,以及环保电价政策提升成本抑制供应量等利多因素,预计短期镍生铁价格以企稳或反弹为主。
(3)红土镍矿:雨季态势下菲律宾镍矿出口量处于地量,而且菲律宾环保趋紧的政策预期仍较大,随着国内镍矿库存逐步消耗强化镍铁厂抢矿需求等利多因素,预计短期红土镍矿价格继续保持高位。
(4)不锈钢:春节前淡季,贸易商库存水平继续走高,去库存回笼资金的需求仍较高;不锈钢原辅料价格回调幅度较大,拉低不锈钢生产成本。预计短期不锈钢价格持稳或有下行为主。
本周全球风险状况:美国新总统的对外政策充满变数,全球外汇市场波动幅度扩大化。总体上,短期财经形势利空镍价。本周重点关注美总统奥巴马告别演说、众多美联储官员讲话、美国12月核心PPI/零售/消费信心、中国CPI/PPI等。