研究报告内容摘要：
重点推荐
2019 年基建投资展望：预计反弹，力补短
政策｜当下基建投资增速再次触底，明年3-5 月或落实刺激。测算2018 年、2019年基建投资增速预计分别为-4%、4.5%。京津冀等城市群及农村、贫困地区或为补短板重点。
关于三部委完善系统重要性金融机构监管指导意见的点评—金融稳定架构再升级
银行｜完善系统重要性金融机构监管，中长期有利于降低金融业系统性风险。考虑到此前行业监管已部分对接全球系统重要性要求，银行短期达标压力亦可控。当前上市银行基本面整体具备较高确定性，同时政策面利好和外围预期稳定又有望带来向上弹性收益；我们认为银行股向下风险有限，但向上空间可观，合理估值应在1xPB 以上。
中国国旅（601888）：离岛免税政策再次放宽：额度提升至3 万
旅游｜财政部发布《关于进一步调整海南离岛旅客免税购物政策的公告》，调整现有的离岛免税政策。本次政策调整相对于现有政策最大的变化是额度的提升（从16000 到30000），预计可以提升客单价10-15%。我们认为公司的核心投资逻辑来自于吸引消费回流背景下的政策弹性，中免作为中国免税龙头，将显著受益。
Salesforce（CRM.N）2019 财年三季报点评：2020 财年展望依然乐观
前瞻｜Salesforce 围绕CRM 市场搭建的丰富的产品线组合，优质的客户基础，以及良好的产业生态环境有助于帮助公司持续受益于全球企业的数字化转型，并在未来数年预计仍将保持20%以上的营收增速。
