研究报告内容摘要：
重点推荐
货币政策点评—推出TMLF 意在结构性微调，利率调整的指引意义有限—有关央行新创设“定向中期借贷便利”的点评
宏观 I TMLF 一定程度上有助于解决小微企业、民营企业融资难与融资贵的问题，其的推出是对现行央行流动性工具的补充，对利率的指引还需要依赖于对其投放“量”的判断。在较长一段时期，其并不能对MLF 形成替代，我们认为短期央行还将继续加大数量型工具的运用，明年还将定向降准2-3 次。
美联储12 月货币会议点评—明年加息放缓但缩表对总量流动性收缩不变宏观 I 美联储如期加息25bp，符合我们之前报告中对美联储加息周期进入后半场的判断，但是会后声明相对市场预期更加鹰派。我们维持美联储2019 年加息2-3次的判断，维持美元指数2019 年运行区间92-98 的观点，提示关注美联储缩表持续对总量流动性的收缩趋势不变。
银行业对央行创设定向中期借贷便利（TMLF）的点评—货币条件边际改善之路
银行 I 流动性改善可期，有利于实体风险化解，建议从长期把握投资机会。我们预计，未来1 个季度步入政策变量驱动期，货币条件边际改善确定，有利于实体及市场流动性预期修复。银行股短期小幅波动风险存在，但中期ROE 和风险预期平稳是估值最关键影响要素，投资思路以配置策略为佳。
食品饮料行业保健品行业深度报告—看成长&读趋势，精选品类渠道营销三优生
食品饮料 I 保健品行业为成长型行业，成长动力来自于新品类持续迭代增长。保健品介于食品与药品的特殊属性，决定了其经营的相对复杂性。综合考虑，我们认为优选具备品类迭代/全渠道布局/品牌塑造营销能力的优质标的、享受行业高成长红利，重点关注H&H 国际控股等。
山东黄金（600547）投资价值分析报告—山东黄金：黄金龙头，乘势而起有色金属 I 公司是国内黄金行业龙头，旗下四大主力矿山均位居国内前十大金矿之列，集团资产注入预期支撑公司未来黄金产量快速增长，收购巴里克旗下贝拉德罗金矿，开启全球化扩张战略。公司作为国内黄金行业最纯正标的，在金价上涨周期中估值提升显著，给予公司EV/EBITDA17 倍的估值水平，对应未来一年合理市值841 亿元，上调目标价至38.0 元，维持“买入”评级。
