国泰君安：“互联网+”新风口

【投资策略】
供应链金融主题：“互联网+”新风口
供应链金融主题正处于爆发初期。“供应链金融3.0”主题沿三大主线挖掘标的。
1）专业化信息优势：高度专业化行业的核心企业转型供应链金融可以享受更大的信息优势。石化推荐：金发科技/桐昆股份/恒逸石化；农业推荐：海大集团/大北农；煤炭推荐：瑞茂通；交运推荐：外运发展/建发股份；
2）规模优势：易于标准化行业更容易形成规模优势，在边际成本降低和风险控制方面更受益。零售推荐：豫园商城/海宁皮城/轻纺城/农产品；汽车推荐：庞大集团；
3）技术优势：专业化的平台提供商在以云计算、大数据为代表的互联网技术方面具有优势。计算机推荐：汉得信息；中小盘推荐：焦点科技；传媒受益：上海钢联等。

【公司评级】
维持增持金发科技
维持“增持”评级，上调目标价至12.6元，距目前股价23%的空间，基于供应链金融带来的估值提升，给予2015年30倍PE。预计公司2015-2017年的EPS分别为0.42元、0.5元、0.6元。未来的催化剂包括，业绩增长超出市场预期、新材料放量加快、电商及供应链金融发展加快。

维持增持盛路通信
公司拟收购的南京恒电军工资质齐全，盈利能力强，而且可与盛路原有业务在研发、产业链、市场各方面产生很强的协同效应。同时公司控制人杨华、合正电子总经理郭依勤参与本次收购配套融资，锁定期36个月，有利于增强市场信心。维持2014-2016年EPS为0.28/0.72/1.03元，若本次收购成功则2015-2016年备考EPS为0.85/1.16元，将较大幅度增厚公司业绩，上调目标价至53元（+23%），维持“增持”评级。

建议增持同方国芯
公司是特种IC设计和智能卡IC设计龙头，在FPGA和智能卡增量芯片推动下，业绩有望开启高增长。预计2015/16年EPS分别为0.72/0.91元，参考可比公司估值水平，给予2015年70倍PE，对应目标价50.4元。首次覆盖给予增持评级。

维持增持南方汇通
公司资产置换基本完成，反渗透膜业务为国内龙头，通过把握净水器市场爆发的良机，可迅速成长。棕纤维床垫业务把握消费升级的机遇，也将保持原有发展趋势。以上优质资产可为公司提供持续稳定现金流。公司历史上不乏对外投资举措，具备丰富经验。预计公司有可能延续以往发展思路，在新兴产业领域寻找投资机会。考虑到资产置换已基本完成，预计公司2015－2017年EPS分别为0.35（上调35%）、0.45（上调15%）、0.58元，上调目标价至33.75元，维持“增持”评级。