国泰君安：“颜值革命”进行时，医疗美容千亿市场可期

　　【宏观视角】

　　出口不振 经济中期走势L型

　　11月出口增速低于预期，主要与全球贸易收缩有关，韩国台湾出口增速跌幅更大。进口增速超预期回升，与基数效应有关，虚假贸易也可能是部分原因，大宗商品进口未明显增加。

　　出口下滑进口改善导致贸易顺差收窄，但由于进口增速回升主要是基数原因，预计顺差将继续维持较高位置，人民币中期有支撑。出口不振，加大稳增长压力，维持经济中期L型判断，需改革放活。

　　【行业分析】

　　医疗美容：“颜值革命”进行时 千亿市场可期

　　伴随行业规范度提升、人际交流方式变化和消费能力提高，中国医疗美容市场正迎来巨大发展空间。随着“追求更美好生活”消费理念的传播，行业格局有望逐步由混乱走向整合，以安全便捷为代表的“微整形”有望带动医疗美容市场迎来变革发展期，千亿市场可期。首次覆盖，给予医疗美容行业“增持”评级。

　　积极看好医疗美容医院的行业并购整合和“微整形”领域玻尿酸等高值产品生产厂商的机会，结合相关业务布局基础、未来拓展潜力及市值弹性，重点推荐“美丽组合”：益盛药业、华东医药、冠昊生物。

　　【公司评级】

　　建议增持梅泰诺

　　公司坐拥银联核心合作关系、征信牌照、精准营销等优质资源，其兑付平台有望快速盈利，以点带面，打造共享支付龙头。维持公司2015-2017年EPS预测为0.38/0.53/0.63元，维持“增持”评级，上修目标价至70元。