国泰君安：“春季大切换”前提条件正形成

　　【投资策略】

　　“春季大切换”前提条件正形成

　　前期市场预期单边化修正后有望迅速企稳。“春季大切换”的前提条件正在慢慢形成。我们估计临近的中央经济工作会议会提出具体的稳增长路线图，增量资金有望在稳增长加力和微观层面验证的带动下出现“春季大切换”。行业配置聚焦三大先导性产业，主题投资把握经济结构转型和十三五规划两条主线。

　　在存量博弈、负利率的大背景下，行业配置向高风险特征的先导性产业寻找成长优势：一是高端制造业，信息技术、节能环保、生物产业、高端装备；二是现代服务业，大娱乐（传媒、休闲服务）、大健康（医疗服务、体育、养老）、大文化（教育）；三是移动信息产业（能源汽车互联网及军工信息化）。

　　从主题来看：1）十三五规划之美丽中国主题，看好环保（凯迪生态）和新能源（国轩高科）；2）十三五规划之信息经济主题，看好大数据云计算信息安全（启明星辰）、各行业信息化（千方科技）以及信息基础设施建设（永鼎股份）；3）90后消费主题，看好电竞（泰亚股份）、动漫（奥飞动漫）和影视娱乐（光线传媒）；4）消费服务升级之体育主题（莱茵体育）以及现代教育主题（新南洋）。

　　【行业分析】

　　汽车：政策刺激新能源汽车前行

　　与市场认识不同，我们认为节能与新能源汽车支持政策只会加强不会退坡。中国企业平均燃料消耗值（CAFC）将于2016年正式实施，未来节能技术扣减油耗标准及油耗积分交易政策有望出台，电动化产业链及燃油汽车节能技术迎来长期成长空间。

　　投资建议：新能源汽车整车首推江淮汽车、比亚迪。电动化产业链推荐电机板块，首推大洋电机、方正电机、信质电机。电池板块首推骆驼股份。电动化零部件首推宏发股份、奥特佳、中航光电。燃油车节能技术推荐上柴股份（涡轮增压）、广东鸿图（轻量化）。

　　农业：法国爆发禽流感或加速国内产能出清

　　据法国农业部宣布，在该国西南部多尔多涅省一座养殖场内发现一例对禽类具有高传染性的H5N1禽流感病例。此次法国再次爆发疫情或导致引种区域再次受限，加速行业产能出清，建议重点关注疫情后续发展以及未来可能的替代途径（英国）。

　　目前基本可以确认2015年引种量出现实质性下降（预计全年引种量约70-80万套），2016年肉禽产业链将有望迎来迟到的景气反转。肉禽产业链有望全面受益。前期严重亏损叠加引种量大幅下滑，行业产能加速淘汰，益生股份、民和股份、圣农发展、华英农业、仙坛股份等有望充分享受“剩者盛宴”。

　　【公司评级】

　　建议增持聚龙股份

　　设立聚龙通讯，完善金融物联网布局，消费金融前途可期。员工持股计划已完成超过六成，全面助力战略转型。考虑公司转型期业绩承压，调整公司2015-2017年EPS至0.70(-0.09)/1.00(+0.01)/1.20(+0.01)元，对应增速5%/42%/20%。考虑公司新业务布局进程超出市场预期，上调目标价至50元，对应16年50X，上调评级至“增持”评级。