国泰君安：互联网金融“龙头”有望引领板块反弹

　　【行业分析】

　　航空：旺季前超额收益仍是大概率事件

　　航空业作为少数中报确定高增长的行业，其旺季前的超额收益仍是大概率事件。近期高频需求数据略低于预期，我们判断对全年盈利预测影响不大，但是会加深市场对于航空需求不可预测性的认识，并影响旺季上行空间。结合近期估值变化，我们的推荐次序从6月初的南航、国航和东航，修改为当下的南航、海航和东航，并维持这三家公司的 “增持”评级。

　　互联网金融：龙头有望引领板块反弹

　　过去一段时间，互联网金融企业共同经历了A股市场“去泡沫化”的洗礼，但作为传统经济互联网化转型的重要手段之一，互联网金融并不一定存在“泡沫”，未来真正的互联网金融成长股价值将实现回归。互联网金融趋势长期向好，我们判断，东方财富作为互联网金融龙头公司，超出市场预期的中报业绩，或有望引领互联网金融板块反弹。维持互联网金融行业增持评级，推荐东方财富、金证股份、中科金财、同花顺、博彦科技等。

　　【公司评级】

　　首次建议增持燕塘乳业

　　公司发力高毛利产品及原奶成本下行，公司整体毛利率提升可期。公司正积极扩张产能和完善低温渠道，主业有望平稳增长。农垦改革加速，公司作为广东农垦下属唯一上市平台，存在资产整合想象空间。预测2015、16年EPS为0.58、0.68元，给予目标价30.46元（对应2015年4.6倍PS）。首次覆盖给予“增持”评级。